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　　著名經濟學家宋清輝向《華夏時報》記者表示，面對輪胎行業發展的巨大挑戰，中國企業可以通過加大高新技術產品的銷售占比、挖掘新興市場等舉措積極應對，提升國際市場競爭力。

深陷原材料“魔咒” 行業復蘇風神股份巨虧成看客

　　華夏時報記者 葛愛峰 實習記者 賀海龍 鄭州報道

　　5月10日，風神輪胎股份有限公司（簡稱：風神股份600469.SH）在回復上交所問詢函中，回應其在2017年年報披露營業收入73.04億元，同比下降0.29%，且凈利潤巨虧4.75億元的問題。

　　風神股份稱，報告期內產品價格提升幅度低于原材料成本上漲幅度；出口市場占風神股份銷售額近50%，2017年受國際貿易壁壘因素和市場競爭因素影響，出口市場同比2016年利潤下降。

　　在汽車行業產業鏈內，輪胎企業相對于下游汽車企業議價能力較弱，對于上游橡膠等原材料成本上漲轉移能力較差，甚至出現了“企業賺不賺錢關鍵看天膠價格”的現象，圖謀成為中國工業輪胎“巨無霸”的風神股份更是如此。

　　從2016年下半年工程機械行業觸底反彈，全球工程機械行業復蘇強勁，配套產業的工業輪胎本應受益，然而風神股份卻表現略顯疲態，雖原材料價格上漲或致其利潤承壓，但企業自身所潛在的隱憂不能都以此為“借口”，解決“自身成長”煩惱迫在眉睫。

　　原材料上漲“魔咒”

　　近期工程機械行業“晴雨表”—挖掘機月銷量屢超預期，龍頭企業業績暴漲，國產液壓機裝備配套生產商等行業內下游產業盈利也獲明顯帶動。

　　風神股份主要產品就是卡客車、工程機械車使用的工業用輪胎，在國內工程機械輪胎領域原本更居于優勢地位。然而，該公司主打工程機械輪胎系列產品子午胎和斜交胎的產量、銷量和毛利率在2017年則均出現同比下滑。

　　風神股份2017年數據顯示，該公司子午胎毛利率10.21%，同比減少4.22%，產量、銷量分別同比減少11.45%、30.47%；斜交胎毛利率6.91%，同比減少10.42%，產量、銷量分別同比減少20.05%、16.28%。

　　“同屬工程機械行業必不可少的配套產業工業胎，從風神股份2017年度主打產品產銷量上卻看不到絲毫持續復蘇關聯的痕跡。”一位不愿具名的專業人士表示，對于這波工程機械行業的復蘇，風神股份更像淪為看客。

　　對于“公司產品生產量、銷售量比上年下降幅度較大”問題，風神股份解釋稱，主要由于自身提升產品檔次，調整生產計劃和產品組合，為生產較高毛利率產品、推出新產品等進行產能提升和準備導致。

　　“產銷量大幅下滑，毛利率未見明顯起色，”風神股份在2017年報解釋稱，毛利率下降主要因產品價格提升幅度低于原材料成本上漲幅度導致。

　　風神股份也在上交所問詢函回復中稱，天然橡膠、合成橡膠、炭黑等原材料占風神股份總成本的70%以上，人工成本、制造費用占總成本的30%以內。

　　在綜合考慮業務類型、產能規模以及市值等因素后，通用股份(601500.SH)、黔輪胎A(000589.SH)、賽輪金宇（601058.SH）等三家企業作為同行業可比公司，對于風神股份經營情況存在對比參照價值，為公眾了解公司提供一個窗口。

　　《華夏時報》記者整理的最新相關數據顯示，風神股份、通用股份、黔輪胎A、賽輪金宇2017年主營業務收入分別約為71億元、37億元、48億元、105億元，同比2016年分別變化-1.55%、12.17%、16.97%、30.69%；綜合毛利率分別為9.69%、14.57%、10.30%、18.73%，同比分別下降5.24%、1.55%、3.56%、4.38%。

　　值得注意的是，在其他可比三家企業主營業務均出現較大增長的情況下，風神股份“不增反降”甚至處于負增長狀態，綜合毛利率則是同類四家企業中處于最低的水平。

　　著名經濟學家宋清輝向《華夏時報》記者表示，面對輪胎行業發展的巨大挑戰，中國企業可以通過加大高新技術產品的銷售占比、挖掘新興市場等舉措積極應對，提升國際市場競爭力。

　　生產制造“國際化缺失”

　　中國橡膠工業協會輪胎分會統計和調查顯示，2017年輪胎行業在實現利潤和利稅方面出現大幅度滑坡，分別下降49.56%和42.35%。貿易保護主義使出口受阻，原材料價格上漲靠“天”吃飯，成為當前困擾行業發展的兩大主要瓶頸。

　　“走出去”或成為輪胎企業發展的必由之路。目前業界對“走出去”有兩種措施，一是跨越地域“走出去”，通過海外投資建廠，真正意義實現“產銷一體”國際化，盡可能規避國際貿易保護主義風險；二是要跨越行業“走出去”，嘗試向上游產業延伸，通過直接建立或參股原材料生產基地，或者利用期貨市場橡膠金融合約以降低自身對原材料波動所造成的沖擊。

　　“對于橡膠價格波動問題，輪胎企業要敢于化被動為主動，除傳統向上游橡膠產業延伸外，積極利用橡膠期貨通過建立遠期合約等方式做對沖，同樣可以控制甚至鎖定特定周期內的原材料成本。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍向《華夏時報》記者表示。

　　受國際貿易摩擦加劇等影響，風神股份出口業務未來依舊對整體業績產生較大影響，國內輪胎出口總體上或增長有限。

　　在上述三家同行業可比公司中，賽輪金宇主打海外市場，海外建廠本身是其主要特點；黔輪胎A2017年營業收入國內外將近對半，與風神股份類似，但其在2017年11月出資近27億元在越南投產建廠；通用股份由于目前主要營收、利潤90%以上都是在國內，對于海外建廠需求則相對不高。

　　對于國外市場份額占比將近一半，“生產制造”國際化缺失的風神股份來說，激烈的市場競爭、行業痛點以及日趨嚴峻的國際貿易保護主義，或將持續威脅其未來業績。