進口橡膠大幅增加，再一次打開套利窗口？
根據ANRPC公布的成員國天然橡膠出口數據，4月份成員國天膠出口量環比大增。根據上一周的預測，前三個月實施的限制出口政策結束后，會有一大波橡膠在進口的路上。4月份成員國總共出口天然橡膠87.3萬噸，環比增加32%。而從歷史數據來看，4月份往往是出口下降。
而從今年1-4月成員國總共出口天膠28.97萬噸，環比去年下跌9.8%。出口減少的份額是否會在后續進行補償是決定未來幾個月橡膠供應的主要因素。
產量方面
1-4月份成員國天膠總產量346.1萬噸，同比增長1%；消費方面，1-4月份成員國天膠總消費量300萬噸，同比增長7%。
下游方面
本周國內輪胎企業半鋼胎開工率為75.2%，環比下滑0.4個百分點，同比上漲9.3個百分點。山東地區輪胎企業全鋼胎開工率78.8%，環比下滑0.2個百分點，同比上漲12.5個百分點。主要因下月將在青島舉辦上合峰會，多數廠家開始提前生產備貨。
2018年5月，我國重卡市場共約銷售各類車型11.4萬輛，比去年同期的9.77萬輛增長17%。今年1-5月，重卡市場累計銷售56.02萬輛，比去年同期的48.61萬輛上漲15%。這也是繼今年1月、3月和4月份重卡市場銷量創造月度新高之后，重卡市場第四次打破月銷量紀錄。在今年5月之前，歷史最高點出現在2010年5月，當年的5月份銷量是10.7萬輛。工程車市場的表現，再度超出預期。而2018年全年，也在加速沖向百萬輛大關。
按照天膠生產的季節性規律，6月開始，是全球天然橡膠生產的旺季。雖然泰國政策出臺了相應的減產政策鼓勵轉種其他作物，但是實際情況還有待觀察。但是后續可觀的進口橡膠或許又能夠再一次打開1901合約的套利窗口。
另外隨著交割月的臨近，今年之前生產的老膠都要在期貨上拋空，否則要被注銷成倉單。根據這一邏輯在9-1合約上做反套，等待兩者之間價差擴大。兩者目前的價差是2080元/噸，而去年最高時，兩者的價差可以擴大至3450元/噸左右。
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