橡膠三度反彈均遇阻
美國將對伊朗實施制裁，且美國原油庫存降幅大于預期，國際油價暴漲，提振化工品市場，5月9日滬膠夜盤跳空高開。5月10日，滬膠早盤延續夜盤漲勢，最高漲至11820點，然天膠基本面缺乏有效支撐，午間期價遇阻回落，回吐部分漲幅。最終滬膠主力1809合約收于11680點，較上一交易日漲70點，漲幅0.60%。
4月下旬至今，橡膠期貨有三次相對明顯的反彈行情，其中5月7日最高漲至11920點，但最終未能觸及萬二關口。短期來看，上方40日均線、薛斯上軌、布林上軌以及前期高點即11800~11950區間對行情壓制依舊較重。
橡膠期貨反彈遇阻，離不開基本面的壓制。盡管國際油價不斷攀升，利多化工品市場；國內天膠市場，3~4月份青島保稅區橡膠去庫存部分加快，為行情提供支撐。但天膠現貨市場基本面壓力仍存，弱勢格局難以打破。中短期來看，天然橡膠現貨市場壓力如下：
其一，預計新膠供應增加。產膠淡季及主產國限制出口政策影響，2~4月份我國天然橡膠進口同比連續三個月下降。而國內外產區開割，據悉橡膠樹漲勢良好，在無惡劣天氣影響下，膠水產量逐步增多。預計5月份新貨到港數量增多，商家已開始預售5月下旬及月底到港貨源。
其二，上期所橡膠庫存居于高位。上期所要求，自5月11日（星期五）起，將標準倉單管理系統中超過在庫交割有效期限的天然橡膠倉單轉作現貨。聽聞有部分地區倉庫意向上調倉儲費，將加大商家資金壓力。而市場對全乳膠需求偏淡，貿易商出貨承壓。下周1805合約交割，關注市場情緒變化。
其三，4月下旬至今，滬膠主力1809合約與人民幣混合價差基本穩定在800~900元/噸區間，套利盤操作空間有限。據悉前期套利盤尚未釋放，國內混合膠庫存依然較大，云南地區標二膠貨源同樣充裕等等，國內天膠市場潛在庫存壓力仍存。
第四，下游需求市場采購平淡。歐盟對中國卡客車輪胎征收反傾銷稅，利空橡膠下游行業。上合峰會前后，青島及周邊地區工廠開工或有不同程度的影響。當進入6月份，北方地區麥收，輪胎企業生產也將逐步進入淡季。
僅從供需基本面來看，5月份并不是天然橡膠市場行情反彈的有利時機。盡管短期行情獲取利多，價格底部逐步抬升，但上方壓制較強，行情難有有效突破，追高需謹慎。
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