零部件企業(yè)從兩個維度找投資機會
在國際零部件格局大調(diào)整和國內(nèi)汽車市場放緩形式下，依托工程師和藍(lán)領(lǐng)工人紅利，借助并購和管理層激勵，中國零部件企業(yè)有望誕生一批世界級零部件公司，投資機會巨大。
我們建議未來從兩個維度尋找零部件的投資機會，一是傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，走EPS增長的硬道路;二是開拓新興市場領(lǐng)域，做新技術(shù)、新市場的引領(lǐng)者。
中國汽車行業(yè)新常態(tài)下零部件企業(yè)加速國際化：2000 -2010年中國汽車銷量高達(dá)CAGR24.1%帶動了中國本土零部件企業(yè)繁榮，一批行業(yè)龍頭開始具有了國際化的技術(shù)、產(chǎn)品基礎(chǔ);而2011開始中國汽車 銷量CAGR在7%左右，新常態(tài)下部分零部件企業(yè)龍頭開始加速國際化進(jìn)程，通過不斷海外投資建廠或兼并收購，開拓國際市場;這些企業(yè)有望躋身世界級別的零 部件企業(yè)。
國際零部件格局再調(diào)整，中國企業(yè)迎來機遇：金融危機后國際零部件體系開始大調(diào)整;歐美企業(yè)開始逐步退出低成本、低毛利率的業(yè)務(wù)，依托工程師和藍(lán)領(lǐng)工人紅利，國內(nèi)零部件企業(yè)開始承接全球零部件業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，在內(nèi)外飾件、玻璃、車燈等細(xì)分領(lǐng)域有望進(jìn)一步擴張。
并購和管理層激勵如火如荼，二次創(chuàng)業(yè)方興未艾：2012年以來，A股汽車零部件上市公司中發(fā)生了69起以謀求控股權(quán)的并購，涉及金額高達(dá)566 億元;13家上市零部件公司實行了管理層股權(quán)激勵。在行業(yè)增速放緩格局下，并購和管理層激勵已經(jīng)成為中國零部件公司二次成長的主要動力。
新階段新行業(yè)新技術(shù)帶來新機遇：隨著中國新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展，新能源汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈將迎來快速發(fā)展;電機、電動空調(diào)有望快速增長。而中國汽車整體市場進(jìn)入存量階段，后市場產(chǎn)業(yè)鏈迎來大的投資機遇。以ADAS為代表的智能交通也已經(jīng)成為汽車工業(yè)的下一個賽道。
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