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　　從已經披露業績預告的情況看，三季度輪胎行業業績表現幾乎沒有亮點。盡管下游汽車銷售火爆，而且輪胎行業產銷兩旺，但是分析人士指出，天然橡膠價格維持在高位，輪胎行業的利潤空間被壓縮得很小，而且四季度是天然橡膠的生長期，膠價下調無望，今年輪胎毛利率下滑已成定局。

　　成本壓力難以完全轉移

　　截至9月29日，根據申萬行業分類的輪胎行業的8家企業中，共計4家輪胎企業發布三季度業績預告，其中ST黃海虧損，青島雙星凈利潤同比下降50%-100%，黑貓股份凈利潤同比增減幅度為-15%-15%，僅龍星化工凈利潤同比增長30%-50%。國信證券分析師表示，盡管輪胎行業的業績預告還沒有完全披露，但是前三季度毛利率下滑是全行業面臨的共同問題。

　　導致毛利率下滑的重要原因是主要生產原料天然橡膠價格的上漲。2008年天然橡膠價格在低位時僅有15000元/噸，而目前已經漲至26000元/噸。由于輪胎行業競爭比較激烈，產品提價滯后于天膠漲價的同時，提價幅度也小于漲價幅度。

　　分析人士認為，全鋼胎的表現要好于半鋼胎，因此全鋼胎業務占比較大的黔輪胎和風神股份業績表現應相對更好，而且這兩家公司的業績表現歷來比較平穩。佳通的半鋼胎比較多，但是由于品牌的市場認可度比較高，業績表現應好于青島雙星。

　　天膠價格將維持高位震蕩

　　對于后期輪胎行業的走勢，依然要看天膠的“臉色”，而目前膠價下調的利好并沒有出現的跡象。銀河期貨分析師原靜表示，膠價預計仍將在高位震蕩。除了成本壓力，一位業內人士甚至擔心，隨著中國經濟的轉型，后期輪胎行業的需求可能面臨問題。

　　1-8月，我國天膠累計進口量與去年同期持平，而國內汽車銷量累計增長為39.35%、且8月份汽車銷售提前迎來旺季，這導致國內天膠庫存較小，助漲了天膠的價格。原靜表示，上海期貨交易所的天膠庫存不足3萬噸，同為天膠主要消費國的日本也面臨類似的情況。

　　不過原靜同時指出，膠價繼續走高的可能性也不大。今年4月份國家拋儲時，全乳膠的價格為25500-25800元/噸，而目前國內全乳膠價格維持在26000元/噸附近，如后市一直上漲，不排除國家會繼續拋儲，穩定天膠價格。屆時或將會對市場產生較大的沖擊，形成短暫的急跌行情。

　　從全球汽車的銷售情況看，國際市場上天膠供不應求的局面還將得到緩解。原靜表示，上半年發展中國家汽車市場的增長彌補了歐美國家汽車市場的下挫，這成為天膠價格上漲的重要原因。而7、8月份以來，歐美國家汽車銷售下滑幅度更深，歐洲從往年月均125萬輛左右下滑到今年的75萬輛，美國的汽車月均銷售量從往年的130萬輛下滑到今年的64萬輛。發展中國家汽車銷量增長恐怕將難以彌補歐美國家的銷量下挫。