輪胎經銷商巨頭，破產程序有了新進展
目前，美國輪胎經銷商公司（ATD）在其破產保護程序中邁出了下一步，與包括由四家股權公司管理的信貸基金和賬戶在內的一組貸款人達成了“掩護馬”（stalking horse）資產收購協議。
美國輪胎經銷商公司是美國最大的獨立輪胎批發分銷商，2023年銷售額達57億美元。該公司指出，這些貸款人包括Guggenheim合伙投資管理有限公司, KKR, Monarch Alternative資本有限合伙公司，以及Silver Point資本有限合伙公司，它們統稱為臨時貸款人集團。
“掩護馬”收購協議通常會為公司資產設定一個最低價格，該價格將作為法庭指令拍賣中的起拍價。“掩護馬”出價方會提出具有約束力的資產收購要約，前提是公司未收到更優報價。“掩護馬”一詞源于狩獵傳統，即躲在馬后悄悄追蹤獵物。
采取這一舉措通常是為了保護債務人，使其資產免遭不合理的低價競拍。“掩護馬”出價方會獲得一些激勵措施，比如費用報銷和分手費，以確保交易達成。
美國特拉華地區破產法院于11月26日舉行聽證會后，批準了此次出售的競拍程序，并規定了提交競拍的流程。提交并送達“掩護馬”異議的截止日期為12月27日。競拍截止時間為美國東部時間2025年1月10日晚上11點59分。
如有必要，將于1月13日上午10點舉行拍賣會。根據法庭批準的時間表，中標者將于1月13日收到通知，而對此次出售的任何異議須在1月14日前提出。1月16日下午2點將舉行出售聽證會。
在提交給破產法院的一份文件中，美國莫里斯公司（Moelis & Co. L.L.C.）董事總經理雷切爾·默里（Rachel Murray）寫道，此次競拍流程旨在通過促成一個公平且有競爭力的競拍過程，鼓勵潛在競拍者在規定的時間框架內參與并提交針對資產的競爭性報價，盡力在當前情況下實現資產價值最大化，而債務人已簽署了‘掩護馬’協議是這一過程的背景情況。
默里還寫道，競拍結束后，債務人將有機會考量所有競爭性報價，并選擇他們認為對資產而言出價最高或其他方面最優的報價（包括報價組合），稱這在當前情況下符合債務人財產的最佳利益。
此次破產案中列出的債務人包括：美國輪胎經銷商公司、美國輪胎經銷商新控股二號公司、美國輪胎經銷商技術公司、大力士輪胎國際公司、Terry's TireTown控股有限公司、大力士輪胎橡膠公司、輪胎專家特許經營公司、Tirebuyer網站有限公司以及Torqata數據與分析有限公司。
美國輪胎經銷商公司表示，在整個出售過程中其將正常運營。根據資產收購協議，美國輪胎經銷商公司的所有資產都將通過對其部分有資金支持的債務進行信貸出價的方式來收購，以及額外的對價，包括承擔申請破產保護后產生的應付貿易賬款和其他債務。
美國輪胎經銷商公司表示，此舉將使其債務減少13億美元，并極大地增強其運營靈活性。這一過程將遵循《美國破產法典》的銷售流程，在此期間，美國輪胎經銷商公司可能會根據某些法庭批準的競拍程序考慮第三方提交的其他報價。
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