中國輪胎熱銷全球，頭部胎企加速海外布局
日前，海關總署公布數據顯示，2024年前5個月中國橡膠輪胎出口量達363萬噸，同比增長4.6%；出口金額為642億元，同比增長6.1%。
去年以來，海外輪胎市場需求量高漲。據信達證券研報，以輪胎消費大國美國為例，2024年以來，美國月度輪胎進口量均處于歷史同期較高水平，4月美國進口PCR（乘用車胎）數量為1724.66萬條，同比上漲7.71%；美國進口TBR（卡車胎）數量190.94萬條，同比上漲43.96%。同時輪胎店銷售額依然維持同比高增長趨勢，輪胎下游需求比較穩定。
當前，龐大的汽車保有量市場以及新能源汽車增量市場，創造出對輪胎的旺盛需求。
數據顯示，2024年5月份，我國汽車產銷量分別達237.2萬輛和241.7萬輛，同比分別增長1.7%和1.5%。同時，新能源汽車產銷量和出口量延續快速增長態勢，中國品牌乘用車繼續保持良好表現。
從乘用車廠商監控數據來看，2024年1—5月份，中國自主品牌車出口在海外市場零售同比增長了57%，保持強勢增長的態勢。乘聯會判斷，中國乘用車6月出口仍會保持良好增勢，將推動6月份總體乘用車的國內外銷售總量繼續環比有較好的增長。中國新能源汽車的崛起，有望進一步助力國內胎企成長。
在當前市場旺盛需求之下，國內輪胎企業加速全球化擴產布局，6月以來已有多家上市公司披露海外項目計劃。
6月14日，通用股份公告，擬將泰國高性能子午胎擴建項目建設內容進行變更，由“年產50萬條全鋼子午胎和600萬條半鋼子午胎項目”變更為“年產1000萬條半鋼子午胎項目”。該公司表示，此舉正是瞄準海外市場蓬勃的發展機遇，進一步加速國際化布局，優化產業結構，提升國際市場競爭力和盈利能力。該項目建設完成后，通用股份泰國基地將具備年產1600萬條半鋼子午胎及130萬條全鋼子午胎的生產能力。
6月11日晚，軟控股份宣布擬在越南、柬埔寨兩地建廠的公告，其中在越南投資1.07億元，在柬埔寨項目投資金額為0.28億元。
此外，A股幾大龍頭企業，賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟目前已在海外多國進行布局，足跡遍及越南、柬埔寨、墨西哥、印尼、泰國、塞爾維亞、西班牙、摩洛哥等地。
值得關注的是，去年以來，輪胎市場加速景氣上行，尤其今年2月以來，受原材料價格持續暴漲影響，輪胎行業迎來漲價潮，包括玲瓏輪胎、賽輪輪胎、貴州輪胎、三角輪胎等上市輪胎企業紛紛宣布漲價。輪胎企業出現產銷兩旺的場景，產能利用率高企。
基于市場的景氣氛圍，多家企業也設置了較高的經營目標，以玲瓏輪胎為例，該公司此前表示，2024年公司整體銷量目標是9400萬條，同比增速21%；2024年塞爾維亞海外基地卡客車胎產銷量計劃完成100萬條—150萬條左右，乘用及輕卡胎產銷量計劃完成200萬條—300萬條左右。從該公司一季度銷量數據來看，國內替換市場實現增速27%左右、國內配套增長28%左右；海外替換增長42%左右、海外配套增長接近4%。
在銷量增長、價格上調的雙重利好下，輪胎行業盈利水漲船高。今年一季度，多家輪胎上市公司盈利實現大幅增長。如賽輪輪胎一季度盈利10.34億元，同比增長191%；玲瓏輪胎盈利4.41億元，同比增長106.32%；森麒麟盈利5.04億元，同比增長101.34%；通用股份實現盈利1.5億元，同比增長1270.57%。股價表現上，年初至今，通用股份上漲39%，森麒麟上漲23%，賽輪輪胎上漲22%。
券商機構相關研報中提到，當前輪胎行業全球集中度相對低且國際龍頭份額下滑，本土胎企全球替代成長可期，南美、中東歐、東南亞等地加速進行。隨著我國頭部輪胎企業海外布局持續完善、質量和智能制造提升、新能源汽車高速發展帶來胎企品牌提升等，國內胎企競爭力不斷增強，全球市占率有望進一步提升。輪胎行業迎來短期、中期、長期邏輯均向上的階段，未來有望迎來估值和盈利恢復并上調的周期。
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