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　　全鋼巨型輪胎制造商海安橡膠集團有限公司（以下簡稱“海安橡膠”）IPO進程取得新進展。完成第一輪審計詢價回復后，9月21日，深圳證券交易所向海安橡膠發出第二輪審計詢價函。

　　招股說明書顯示，2022年，國際三大品牌全鋼巨胎產品逐步退出俄羅斯市場，海安橡膠全鋼巨胎產品在俄羅斯市場的銷售規模大幅提升，這也使得公司業績大幅提升。2020年至2022年，俄羅斯境外收入占主營業務收入的比例也從4.88%提高到34.38%。

　　正是因為俄羅斯的收入增長導致了短期內業績的顯著提高，海安橡膠收入增長的穩定性和可持續性受到了質疑。此外，海安橡膠擬募集資金不超過29.52億元，主要用于擴大生產，產能過剩的潛在風險不容低估。這也是交易所第一輪調查的重點。

　　數據顯示，海安橡膠最早由朱輝、朱金清、朱金林于2005年成立。2021年3月，海安橡膠完成了股份制重組。2023年6月，公司首次申請被深圳證券交易所接受。根據計劃，海安橡膠擬公開發行股份不超過4649.33萬股，在深圳主板上市，募集資金總額不超過29.52億元，主要投資于巨型鋼鐵項目子午線輪胎擴建和自動化生產線技術升級項目、研發中心建設項目和補充營運資金。

　　截至2022年底，海安橡膠持有貨幣資金3.47億元，2022年公司經營活動凈現金流量為4.88億元。根據計劃，海安橡膠將使用3.5億元來補充營運資金。在第一輪詢價函中，深圳證券交易所要求海安橡膠說明現金股息的原因和資本流動性，結合公司現金股息和經營流動性，分析和說明募集資金補充營運資金的必要性和規模合理性。

　　根據海安橡膠的回復，公司將現金分紅的目的歸因于員工持股計劃、外部機構投資者和公司實際控制人的現金分紅需求。補充營運資金的必要性在于營運資金的需求。

　　目前，海安橡膠的主要業務包括巨型全鋼工程機械子午線輪胎的研發、生產和銷售，以及礦用輪胎的運行和管理。近年來，海安橡膠的盈利能力迅速提高。2020年至2022年，海安橡膠實現營業收入4.98億元、7.59億元、15.08億元、4489.62萬元、7945.51萬元、3.54億元、3016.64萬元、6790.92萬元、3.18億元。

　　然而，海安橡膠業績的顯著提高與海外市場經營環境的重大變化有關。招股說明書顯示，報告期內，公司海外收入保持快速增長趨勢，特別是2022年，國際三大品牌全鋼輪胎產品逐步退出俄羅斯市場，俄羅斯市場全鋼輪胎產品銷售規模顯著提高。

　　海安橡膠在回復中透露，截至2022年底，公司一年內在手訂單總額為10.9億元，訂單需求約1.05萬元，目前在手訂單情況良好。報告期內，公司積極在全球市場布局，成功開發了烏拉爾礦冶公司、ABSOLUTELTD等40多家新客戶，實現了相對可觀的銷售收入。2020年至2022年，海安橡膠產能利用率由36.36%提高到99.05%，產銷率由103.13%降至94.23%。

　　然而，正是由于海外市場的收入，特別是俄羅斯，在海外地緣政治關系和其他復雜因素的影響下，海安橡膠利用這個機會籌集資金來擴大產能，產能過剩的風險不容低估。

　　對此，海安橡膠表示，新增產能是必要和合理的，沒有產能過剩的風險；公司制定了消化新增產能的具體措施，具有可操作性。