上汽通用五菱，傳說中的“神車”賣一輛才賺77.3元？
9月1日，在上汽集團發布財報的第二天，國海證券給出“增持”評級。但是，在風險提示中，國海證券表示上汽集團“汽車銷量增長不及預期；海外市場受部分國家貿易保護政策的影響仍有不確定性；合資品牌銷量恢復不及預期；自主品牌銷量不及預期；新車上市進程不及預期；公司海外業務不及預期。”
5個“不及預期”，和1個“不確定性”的風險提示，對上汽集團今年所面臨的形勢，概括得入木三分。
財報顯示，2023年上半年公司實現營業收入3265.5億元，同比增長3.3%；實現歸母凈利潤70.9億元，同比增長2.5%；實現扣非歸母凈利潤56.7億元，同比下滑7.2%。
統計顯示，在上市的12家車企中，上汽集團營業收入仍位居第一。但是，凈利潤卻被比亞迪（109.5億）和長安汽車（76.53億）超越，被擠到了第三位。
要知道，在半年前即2022年年底，上汽集團的凈利潤（161.1億）僅比比亞迪（166.2）少5個億。僅半年時間，兩者的賺錢能力差距就相差了約40億，差距擴大了8倍，上汽集團輸掉了幾乎一個廣汽集團+長城汽車。
如果去年年底，昔日“老大哥”上汽集團只是暫時落后，那今年上半年的財報則表明，汽車行業的格局已經正式生變。上汽集團今年上半年變化為何如此之快？昔日的“大哥”遇到了什么問題？
造車利潤大幅下滑 利潤靠零部件和金融支撐？
“原本的現金奶牛，3大合資公司上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱凈利潤雪崩，相比最慘的2022年，今年分別減少23億、17億、3億，合計43億。”這是一位投資者給出的答案。
從財報可知，2023年上半年上汽大眾歸母凈利潤為5.34億元，上汽通用歸母凈利潤為5.28億元，上汽通用五菱歸母凈利潤為0.4億元，華域汽車歸母凈利潤為28.40億，上汽財務公司歸母凈利潤為33.15億元。
數據顯示，2022年上半年上汽大眾歸母凈利潤為28.04億元，上汽通用歸母凈利潤為22.80億元，上汽通用五菱歸母凈利潤為3.50億元，華域汽車歸母凈利潤為25.18億元，上汽財務公司歸母凈利潤為33.62億元。
兩組數據對比可知，主營汽車零部件生產和銷售的華域汽車，今年上半年與去年上半年的變化不大，凈利潤有所提升，金融服務業務的上汽財務公司，歸母凈利潤與去年基本持平。
今年上半年上汽集團凈利潤下滑的主要原因，是上汽大眾、上汽通用和上汽通用五菱歸母凈利潤的暴跌，分別下跌81%、76.8%和88.5%，觸目驚心。
值得一提的是，上汽大眾2022年上半年的銷量為57.5萬輛，上汽通用銷售50.7萬輛，上汽通用五菱銷售62.2萬輛。今年上半年，上汽大眾銷售50.3萬輛，同比下滑12.42%；上汽通用銷售45萬輛，同比下滑11%，上汽通用五菱銷售52萬輛，同比下滑16.39%。
很明顯，凈利潤下滑幅度與銷量下滑幅度，明顯不成比例。上半年賣了52萬輛的上汽通用五菱，凈利潤跌到只剩約一成，粗略計算一輛車才賺77.3元。
對此，上汽集團表示原因為“合營企業加快新能源戰略轉型，加大新產品市場推廣，雖然在制造板塊 單體層面本期凈利潤受到影響，但綜合考慮銷售公司促消費、降庫存等積極因素的貢獻，主要合營企業對公司本期凈利潤影響有限。”
簡單概括為，一是新能源轉型，二是降庫存和促銷降價所導致凈利潤的暴跌。
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