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　　行情回顧：近期橡膠主力合約窄幅波動，收于12055元/噸，+0.79%，目前關于供給端縮量和收儲信息面的炒作已逐步消散，市場回歸需求面邏輯。當前制約盤面上行的主要利空因素依舊為高位持續累庫的青島港口庫存。目前港口庫存絕對值依然偏高，對行情形成明顯壓制。橡膠基本面具體情況來看，供應方面，盡管目前產區仍未大規模上量，但隨著產區物候條件恢復正常，供給端上量將逐步回歸正常。終端汽車方面，5月份乘用車終端銷量在175萬輛左右，環比繼續小幅上升。從分項指數來看，汽車市場需求、平均日銷量、經營狀況指數環比上升，車市整體溫和回暖。重卡方面，5月我國重卡市場大約銷售7萬輛左右，環比下滑16%，同比增長42%，全行業僅僅處于弱復蘇階段，還未完全進入恢復期間。下游輪胎廠方面，半鋼胎開工維持高位，內銷市場出貨平淡，但外貿雪地胎出貨量整體對企業出貨形成一定支撐。全鋼胎整體銷量轉弱，國內經濟恢復緩慢以及淡季影響下庫存呈現走高跡象。出口方面，1-4月累計出口18977萬條外胎輪胎，累計同比+3.24%，盡管歐美市場在經濟衰退下輪胎市場面臨巨大壓力，但前期市場對歐美經濟預期反應過度悲觀，同時東南亞、中東和俄羅斯的市場訂單有較大增幅抵消了歐美市場潛在的縮量，因此輪胎出口數據強于預期。

　　行情展望&策略：近期收儲、刺激房地產等題材輪番上演，但都缺乏實質行動。國家“降息”舉措利多近期膠市，但還需關注消費端能否顯著轉好目前，技術面來看膠價處于前期低位，支撐作用顯現，下行空間有限。但需求面恢復速度不及預期，以及膠價反彈后套利盤的參與，在無重大利好的前提下膠價短期上行幅度同樣有限，且庫存的利空因素不可忽視。短期關注前期低點的支撐作用和盤面持倉量和基差的變化情況，后期重點關注國內穩增長政策的推動和實施對國內需求端的拉動作用和輪胎廠成品庫存的實質去化，待出現明顯的趨勢信號后再做入場判斷。11500元/噸的位置支撐較強，上方壓力位在12200元/噸。