12月7日,國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機制發(fā)布《關(guān)于進一步優(yōu)化落實新冠肺炎疫情防控措施的通知》,“新十條”不再對跨地區(qū)流動人員查驗核酸檢測陰性證明和健康碼,不再開展落地檢,除特殊場所外,不要求提供核酸檢測陰性證明,不查驗健康碼。消息一出,多地政府在“管得住”的前提下,穩(wěn)妥推動人員有序流動和公共交通、零售、市場等行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn),正式開啟后疫情時代!
所以在“新十條”防控措施優(yōu)化走出了實質(zhì)的一步后,扛過“大疫三年”生存下來的企業(yè)都將率先受益。同時隨著汽車、重卡、物流運輸?shù)刃袠I(yè)的回暖,掣肘輪胎市場的最大矛盾之一也將逐步修復(fù),2023年或?qū)⒊蔀檩喬ナ袌鲋匾D(zhuǎn)折點!
近日,中泰證券發(fā)布研究報告稱,輪胎業(yè)短期景氣有望出現(xiàn)拐點,長期成長具備持續(xù)性。
從需求端上看:看好全球輪胎市場量價齊升,國內(nèi)企業(yè)扎根成長沃土;預(yù)計明年出口訂單回暖助力企業(yè)盈利回升。
量增:替換市場方面,汽車保有量穩(wěn)步上升將驅(qū)動存量市場規(guī)模擴張,而新能源汽車和貨運量恢復(fù)將加快輪胎置換周期;配套市場方面,以新能源為代表的國內(nèi)企業(yè)快速成長將大力推進國產(chǎn)輪胎替代加速,擠占海外龍頭企業(yè)份額。
價增:SUV、高端車型市占率的提升將驅(qū)動大尺寸輪胎占比增加;汽車消費體驗需求也將提升驅(qū)動輪胎高性能化及多功能化。
外銷:海外輪胎替換市場空間大、毛利率高,國內(nèi)胎企的制造優(yōu)勢將為企業(yè)提供競爭力保障;長期來看,出口動能轉(zhuǎn)換,一帶一路國家有望成為輪胎出口新增長點,短期來看,美國進口市場有望出現(xiàn)拐點,歐洲能源危機或使進口需求持續(xù)激增。
從供給端上看:國內(nèi)胎企有望重復(fù)海外龍頭成長史,持續(xù)進行份額替代。
結(jié)構(gòu)優(yōu)化+產(chǎn)能擴張,國產(chǎn)替代目標明確:國內(nèi)輪胎行業(yè)的準入門檻提高以及產(chǎn)品質(zhì)量提升,促進國內(nèi)市場競爭更為集中;對比于海外巨頭關(guān)廠頻率持續(xù)提升,國內(nèi)龍頭加碼資本開支對擴產(chǎn)進行布局有利于進一步搶占海外份額。
以海外龍頭成長路徑為鑒,看好國內(nèi)胎企未來發(fā)展趨勢:技術(shù)創(chuàng)新:塑造品牌影響力的最有效途徑,國內(nèi)胎企已在新材料、新配方、新技術(shù)、新工藝、新結(jié)構(gòu)等方面發(fā)力;海外布局:有效解決政治制裁政策與原材料高價進口兩大難題,國內(nèi)胎企積極推進優(yōu)勢產(chǎn)能向海外擴張。
從成本端上看:橡膠、炭黑等周期性較強的化工品成本占比較高,未來價格趨緩,有望減輕下游壓力。
原材料:天然膠國內(nèi)自給率低,供給壓力疊加較弱需求,天然橡膠價格短期將處于低位震蕩,合成膠整體產(chǎn)能過剩,價格或持續(xù)低位震蕩;中國是炭黑主要生產(chǎn)國與出口國,焦企由于疫情等原因開工積極性不高,炭黑價格將維持高位。
海運費:國內(nèi)胎企出口占比高,盈利水平對海運成本敏感度大;疫情緩解、全球海運運力穩(wěn)定提升,疊加庫存前期擠壓導致的訂單荒蔓延,海運價格持續(xù)走弱。
短期美國進口市場有望迎來觸底反彈的行情,伴隨著海運費成本高位回落,主要出口美國市場的胎企Q4業(yè)績有望充分受益。長遠來看,行業(yè)需求具備持續(xù)性,看好在海外提前布局,產(chǎn)能陸續(xù)釋放的輪胎企業(yè)。
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