海外貿(mào)易持續(xù)向好 輪胎價格漲聲不斷！這些個股率先受益！
據(jù)八億橡膠消息，2021年1月5日，發(fā)布漲價通知，自2021年1月16日起，對八億橡膠各產(chǎn)品系列價格上調(diào)2%-3%。賽輪輪胎(601058)對下一步的價格調(diào)整也發(fā)布了通知，將會自2021年1月26日起，PCRRE中國區(qū)各品牌價格上調(diào)4%-6%。
外貿(mào)環(huán)境持續(xù)改善，海外關(guān)稅大幅降低
隨著多邊貿(mào)易談判的持續(xù)推進(jìn)，我國海外市場的貿(mào)易環(huán)境持續(xù)改善，關(guān)稅得到顯著下降。其中，以下三大市場的改善最為顯著：
簽署RCEP自貿(mào)協(xié)定，輪胎關(guān)稅大幅降低：亞洲是我國輪胎出口重要市場，其中RCEP內(nèi)國家的全鋼胎出口額占國內(nèi)總出口額比重約12%，半鋼胎占比約9%，按照協(xié)定，未來輪胎出口關(guān)稅有望大幅降低，其中出口至菲律賓、澳大利亞、韓國等八國輪胎關(guān)稅將陸續(xù)降至0。
中歐完成投資協(xié)定談判，雙反稅率有望顯著改善：2018年11月，歐委會對華全鋼胎啟動“雙反”關(guān)稅，整體稅率約為50%左右。2020年前11個月中國對歐盟出口卡客車輪胎數(shù)量約為700萬條，平均單條輪胎出口金額約為1500元/條，總出口額約為112.5億。隨著中歐投資協(xié)定談判的完成，未來“雙反”稅率有望顯著改善，我們按照雙反稅率分別降至40%/30%/20%/10%/0來計算，對應(yīng)中國企業(yè)節(jié)約關(guān)稅6億/12億/18億/24億/30億左右。
美國“雙反”初裁靴子落地，結(jié)果好于預(yù)期：我國輪胎廠商為降低美國“雙反”影響，普遍選擇海外建廠。目前，中國的海外工廠主要集中在越南(賽輪、金宇、貴州輪胎)和泰國(中策、玲瓏、森麒麟、雙錢、浦林成山)。預(yù)計海外產(chǎn)能全部投產(chǎn)后年產(chǎn)能將超過1.3億條，其中半鋼胎9800萬條/年、全鋼胎3290萬條/年。我們認(rèn)為，本次“雙反”調(diào)查初裁稅率大幅低于啟動調(diào)查稅率，結(jié)果好于預(yù)期。
機(jī)構(gòu)觀點
首創(chuàng)證券認(rèn)為，未來受益于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，輪胎需求有望持續(xù)提振，同時隨著RCEP和中歐投資協(xié)定的簽訂，外貿(mào)環(huán)境持續(xù)改善，有利于我國輪胎行業(yè)出口；此外美國“雙反”初裁稅率落地，結(jié)果好于預(yù)期。長期來看隨著我國輪胎行業(yè)集中度持續(xù)提升，龍頭企業(yè)有望脫穎而出，打造成為世界輪胎知名品牌。建議關(guān)注輪胎板塊復(fù)蘇，相關(guān)標(biāo)的：賽輪輪胎、玲瓏輪胎、森麒麟。
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