8月天然橡膠市場關注須知
7月漸進尾聲，月內天然橡膠市場呈現弱勢區間震蕩格局，滬膠主力1809合約在10000-10700區間震蕩，華東市場16年全乳膠主流價格在9800-10100元/噸之間窄幅調整，價格波動空間明顯收窄。行情缺乏波動，業者無操作空間，月內成交氣氛尤為冷清。天然市場何時能打破僵局成為業者關注重點。下面對于8月天然橡膠市場需關注的部分因素，做一個簡單梳理。
相關假期提醒：
8月9日，新加坡國慶節；
8月11日，日本山之日假期；
8月22日，新加坡、馬來西亞哈芝節；
8月31日，馬來西亞國慶節。
宏觀面：
1、8月20日至8月23日，美國貿易代表辦公室關于2000億美元中國進口商品加征10%關稅舉行聽證會，其中涉及多種橡膠及輪胎產品。2018年3月23日、6月19日，因中美貿易爭端消息沖擊，滬膠呈現暴跌走勢，均觸及跌停板。但隨著利空的提前消化，貿易爭端對橡膠市場影響力度明顯減弱，但屆時仍需關注商品市場反應。
2、跌跌不休的人民幣匯率指數引發市場關注。人民幣匯率自4月下旬開始貶值，6月中旬貶值幅度擴大，7月25日，人民幣中間價跌破6.8關口，報6.8040，為2017年6月28日以來最低，多家機構預期人民幣一年內貶值將達到6.8-7.1之間。中國天然橡膠市場，約有80%的量依賴海外進口，人民幣貶值增加進口成本。在人民幣匯率持續貶值背景下，國內天膠市場貿易商對進口膠操作意向更加謹慎。
基本面：
1、盡管7月份，天然橡膠主產區雨水偏多，影響部分時期割膠進度，但無較大影響的災害天氣發生，天然橡膠供應穩定。因人民幣持續貶值，或削弱國內進口商補貨意向，天然橡膠進口增速有望放緩，關注8月份青島保稅區橡膠庫存變化情況。
2、7-8月份，為橡膠下游市場傳統需求淡季，訂單減少及天氣炎熱均限制工廠開工，橡膠市場成交氣氛平淡。橡膠價格跌至萬元附近，市場抄底情緒逐漸加重。因預期“金九銀十”下游需求復蘇，8月工廠或有提前備貨可能，助于提振行情低位反彈。
3、原油價格堅挺，提振丁二烯市場，合成橡膠因生產利潤不足，國內裝置生產負荷低位。市場貨源緊缺，7月份合成橡膠價格多次上調。截至7月25日，山東地區齊魯1502E市場報價12600元/噸左右，齊魯順丁報價在13800-14000元/噸，高出全乳膠市場價格2600-4000元/噸。然而，合成橡膠價格高位，未能有效提振天膠行情。8月份，隨著合成橡膠部分裝置重新啟動，貨源供應增加，合成橡膠價格或有回落趨勢，其與天然橡膠的價差將重新調整。
4、1809合約臨近交割月，滬膠主力合約逐步移倉換月。上期所橡膠庫存處于歷史高位，9月交割壓力沉重，仍將壓制天膠行情。
綜上，天然橡膠市場已僵持近一個月時間，基本面疲弱，外圍消息對天然市場影響力度減弱。美元升值，天然橡膠進口成本增加，削弱進口商進口意向，一定程度緩解新膠供應壓力。8月份，下游需求仍處于淡季，但預計9-10月份需求復蘇，工廠或有提前補貨需求，助于提振天膠行情窄幅反彈。但國內現貨庫存充足，青島保稅區橡膠總庫存重回20萬噸，臨近交割月，上期所倉單壓制沉重。天然弱勢格局難以輕易扭轉。尤其9月份交割壓力加大，天然橡膠市場仍有再度下跌探底需求，業者維持謹慎預期。
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