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　　中興事件反轉(zhuǎn)，中美貿(mào)易關(guān)系趨于緩和，后期宏觀政治因素的影響力將較這段時間下滑，而商品供需基本面的變動將開始占據(jù)相對重要的影響地位去主導(dǎo)商品價格走勢，在得到技術(shù)面印證的前提下，建議選取基本面較為弱勢和明顯變化的品種進(jìn)行空單嘗試，如橡膠。

　　宏觀環(huán)境

　　近幾周外圍宏觀政治因素是主導(dǎo)市場的主要因素，從原油、有色金屬和股市的走向和波動可以得到明顯的驗證。敘利亞沖突、貿(mào)易戰(zhàn)和宏觀政策刺激在最近經(jīng)歷了由觸發(fā)到高峰再到逐步緩和的過程，美俄在敘利亞的角力自美國空襲后開始轉(zhuǎn)入持久化和常態(tài)化；中美貿(mào)易爭端自中興事件達(dá)到高點之后，后續(xù)中方和美方均開始軟化態(tài)度并回到談判桌前，而朝鮮的改革開放宣言無疑是雙方緩和的一個重要信號和基礎(chǔ)；而近期的俄鋁事件和美法會晤透露的對伊朗核協(xié)議的寬容可能性也印證了美國在強(qiáng)硬后主要聚焦獲取談判利益的態(tài)度，今日中興事件的反轉(zhuǎn)更是坐實了美國只為尋求利益謀取發(fā)展的真實目的。

　　類似以上突發(fā)因素是否再次出現(xiàn)較為難以預(yù)料，可能仍然會有一些類似的政治層面的爆發(fā)點影響短期的商品和股市走勢，但其影響力應(yīng)該較前期的力度有所下滑并時間縮短，換言之，后期宏觀政治因素的影響力將較這段時間下滑，而商品供需基本面的變動將開始占據(jù)相對重要的影響地位去主導(dǎo)商品價格走勢，在缺乏宏觀政治因素刺激之后，商品或可能從前期的上沖和反彈轉(zhuǎn)入震蕩和下跌。因此在得到技術(shù)面印證的前提下，選取基本面較為弱勢和明顯變化的品種進(jìn)行空單嘗試。

　　供給方面

　　國外停割后國內(nèi)開始零星開割，但對市場的供給影響較小，因為上游庫存處在比較高的位置，盡管季節(jié)性庫存下降正常展開，但去庫存力度和速度差強(qiáng)人意，國內(nèi)外套利交易盤致使現(xiàn)貨充足，并且，3月橡膠進(jìn)口數(shù)量環(huán)比大增90.3%，因此預(yù)計后期庫存壓力不減反增，供給端對價格的影響將從中性略偏多轉(zhuǎn)向中性偏空。前兩周混合膠價格在10000元/噸附近呈現(xiàn)出較為強(qiáng)勢的支持，上游挺價力度較大，不過隨著國內(nèi)開割膠水供應(yīng)增加，上游現(xiàn)貨交易熱情開始下滑，同時終端采購意愿并未因價格下跌后的堅挺而增加，下游輪胎企業(yè)庫存沿用隨用隨買策略，庫存周期沒有延長，現(xiàn)貨成交量脫離預(yù)期，隨著之間的流逝，這一前期的利多因素瓦解且轉(zhuǎn)變?yōu)槔眨A(yù)計只有在價格再次下跌之后，才會觸動上游膠農(nóng)大面積棄割以及觸動下游采購企業(yè)提升庫存水平以鎖定利潤。

　　需求方面

　　中美貿(mào)易對輪胎出口略有影響，3月份我國輪胎出口美國1278萬條，同比下降3.7%，顯示貿(mào)易因素對輪胎出口造成了一定的影響，但這一因素并不解讀為對橡膠價格利空，因為輪胎的貿(mào)易爭端近幾年持續(xù)不斷，且隨著我國內(nèi)需增加和出口多元化，這一因素的重要性已經(jīng)大為降低。總體上需求方面橡膠的狀況平穩(wěn)，唯一可能出現(xiàn)大規(guī)模現(xiàn)貨采購以推升價格的因素在于下游企業(yè)是否愿意提升常備庫存以鎖定利潤或者以防止價格快速上揚(yáng)。