陽谷華泰：橡膠助劑龍頭,新產能打開成長空間
公司為橡膠助劑領域龍頭。目前公司是我國橡膠助劑行業產品序列最齊全的生產商之一,其中,防焦劑CTP產能達2萬噸/年,占據全球60%的市場;不溶性硫磺產品質量達到國際一流企業的標準;促進劑M、促進劑NS和促進劑CBS等產品綠色環保優勢也非常明顯。
環保趨嚴,公司促進劑盈利顯著提升。廢水排放是促進劑生產過程中最棘手的問題,近年來,受環保因素影響,不少傳統的促進劑企業的生產受到沖擊,停產、限產現象較為普遍。公司在促進劑清潔生產工藝開發上成果優異,受環保檢查影響相對較小。今年環保限產導致促進劑供給收縮,價格上漲,公司盈利能力提升顯著。公司具備促進劑M產能1.5萬噸,促進劑NS2萬噸,促進劑CBS1萬噸,未來的新建產能包括促進劑M1.5萬噸,促進劑NS1萬噸。未來公司促進劑業務有望量價齊升,盈利能力顯著提高。
不溶硫黃產品質量達到國際標準,未來穩步放量。不溶硫磺主要用于高檔子午線輪胎,高端品種仍依賴進口。公司具備不溶硫磺產能1萬噸,目前基本開順、開滿。公司在陽谷基地新建2萬噸不溶硫磺產能,當前已完成一期1萬噸建設。新建裝置采用技術先進的連續法工藝,成本大幅降低,產品質量可與國際一線品牌企業的技術指標基本沒有差別,得到下游用戶的認可。未來公司不溶性硫磺產品逐步放量,將對進口產品實現有力替代。
收購江蘇達諾爾,進入電子化學品領域。2017年6月公司通過新三板市場協議轉讓的方式,出資2214萬元,收購江蘇達諾爾科技股份有限公司10%股權。達諾爾科技主營產品包括半導體用超純氨水和超純異丙醇,產品均為自主研發。近些年我國超純化學品的工藝和技術水平不斷突破,隨著中國芯片行業的發展,超純化學品的市場需求空間較大。公司通過外延收購的方式進軍電子化學品領域,有望打開未來的發展空間。
投資建議
我們預計公司2017-2019年營業收入分別為15.53億元、18.84億元和24.28億元,凈利潤分別為2.06億元、2.85億元和3.52億元,EPS分別為0.71元、0.99元和1.22元,當前股價對應PE分別為20X、14X和12X。首次覆蓋,給予“買入”評級。
更多資訊，歡迎掃描下方二維碼關注中國輪胎商務網微信公眾號（tire123）
友情提醒 |
本信息真實性未經中國輪胎商務網證實，僅供您參考。未經許可，請勿轉載。已經本網授權使用的，應在授權范圍內使用，并注明“來源：中國輪胎商務網”。 |
特別注意 |
本網部分文章轉載自其它媒體，轉載目的在于傳遞更多行業信息，并不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。在本網論壇上發表言論者，文責自負，本網有權在網站內轉載或引用，論壇的言論不代表本網觀點。本網所提供的信息，如需使用，請與原作者聯系，版權歸原作者所有。如果涉及版權需要同本網聯系的，請在15日內進行。 |
