一区二区三区四区视频_亚洲三级网站_久久天堂av综合合色蜜桃网_www.亚洲_精品国产31久久久久久_欧美电影一区

您好,歡迎來到中國輪胎商務(wù)網(wǎng)
資訊 行業(yè)動(dòng)態(tài) 正文

和信投顧:輪胎行業(yè)——競爭激烈中兩率走低明顯

2017-10-18中國輪胎商務(wù)網(wǎng)

  日前,筆者參加了相關(guān)輪胎行業(yè)發(fā)展會(huì)議,會(huì)議所折射的行業(yè)發(fā)展與現(xiàn)狀顯示,輪胎行業(yè)進(jìn)入到一個(gè)激烈競爭且兩率不斷走低的過程之中。

  目前我國規(guī)模以上輪胎企業(yè)大致在560家左右,企業(yè)經(jīng)營分化程度較大。我們采取選擇深滬A股市場典型輪胎行業(yè)上市公司作為分析依據(jù),目前深滬市場典型輪胎上市企業(yè)為為7家。從這7家公司的經(jīng)營情況來看,總體體現(xiàn)出周期性變化及差異化特征較為明顯,而營業(yè)毛利率與凈利率大部分呈現(xiàn)下降態(tài)勢。從輪胎生產(chǎn)企業(yè)來看,原材料價(jià)格的變動(dòng)是影響其經(jīng)營業(yè)績一個(gè)關(guān)鍵因素,同時(shí),品牌、技術(shù)實(shí)力、客戶認(rèn)可度、規(guī)模等也是重要環(huán)節(jié)。

  【輪胎行業(yè)定義】輪胎行業(yè)是指生產(chǎn)與銷售輪胎產(chǎn)品的行業(yè)。輪胎是在各種車輛或機(jī)械上裝配的接地滾動(dòng)的圓環(huán)形彈性橡膠制品。通常安裝于金屬輪輞上,能支承車身,緩沖外界沖擊,實(shí)現(xiàn)與路面接觸并保證車輛的行駛性能。世界耗用橡膠量的一半用于輪胎生產(chǎn),可見輪胎耗用橡膠的能力。

  【相關(guān)上市公司經(jīng)營及國內(nèi)目前企業(yè)情況】目前深滬A股市場有7家典型輪胎企業(yè),分別為玲瓏輪胎、通用股份、賽輪金宇、S佳通、風(fēng)神股份、青島雙星、黔輪胎A。從其總體經(jīng)營來看,具有經(jīng)營周期波動(dòng)性特征,即橡膠價(jià)格的變化對(duì)其影響明顯。其中,河南省上市企業(yè)風(fēng)神輪胎的經(jīng)營業(yè)績變化體現(xiàn)明顯。

  從上述情況來看,上市企業(yè)總體經(jīng)營周期變化明顯,在2015年底總體經(jīng)營回落后,2016年受龍頭企業(yè)——輪胎企業(yè)玲瓏輪胎新增上市所致,新上公司與原有行業(yè)公司總體營收與利潤合并明顯增加(其中玲瓏輪胎2016年?duì)I收105億元、凈利10億元),但實(shí)際上若剔除2015年后新上市企業(yè),原A股輪胎上市企業(yè)總體營收規(guī)模與凈利潤并無明顯的變化增加。同時(shí),行業(yè)公司受供給側(cè)改革政策、去庫存等相關(guān)因素影響,部分企業(yè)經(jīng)營業(yè)績有所回升,但具體到上市企業(yè)個(gè)體而言,則具有較大的不同,也反映出國內(nèi)部分輪胎企業(yè)的經(jīng)營困境。如果我們依據(jù)季度變化情況,可以明顯的看到輪胎行業(yè)凈利下降的一個(gè)軌跡。

  從上述數(shù)據(jù)分析來看,很顯然,河南輪胎上市企業(yè)風(fēng)神股份2016年度出現(xiàn)了營業(yè)收入回升,但凈利潤卻大幅度回落,今年公司上半年凈利潤則虧損-11249.91萬元,同比出現(xiàn)-218%的凈利下降幅度,因此輪胎行業(yè)公司的經(jīng)營業(yè)績變化具有差異性。

  研究今年整個(gè)行業(yè)原料變化情況來看,輪胎行業(yè)原材料橡膠價(jià)格2月出現(xiàn)回落,這利于輪胎生產(chǎn)企業(yè),但從相關(guān)數(shù)據(jù)來看,部分企業(yè)依然經(jīng)營形勢不佳。中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)8月1的信息顯示:協(xié)會(huì)對(duì)輪胎、力車胎、膠管膠帶、橡膠制品、膠鞋、乳膠、炭黑、廢橡膠綜合利用、橡膠機(jī)械模具、橡膠助劑、骨架材料11個(gè)分會(huì)393家重點(diǎn)會(huì)員企業(yè)統(tǒng)計(jì),1~5月橡膠行業(yè)完成現(xiàn)價(jià)工業(yè)產(chǎn)值、實(shí)現(xiàn)銷售收入均呈兩位數(shù)的增長,但實(shí)現(xiàn)利潤則大幅下降。今年1~5月,重點(diǎn)會(huì)員企業(yè)完成現(xiàn)價(jià)工業(yè)產(chǎn)值1345.72億元,同比(下同)增長14.44%;實(shí)現(xiàn)銷售收入1268.77億元,增長15.10%。實(shí)現(xiàn)出口交貨值401.55億元,增長18.37%;出口率(值)為29.84%,提高0.99個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)利稅68.09億元,下降16.63%;實(shí)現(xiàn)利潤43.92億元,下降7.83%;銷售收入利潤率4.15%,下降1.07個(gè)百分點(diǎn)。出現(xiàn)63家虧損企業(yè),與上年持平;虧損企業(yè)虧損額10.45億元,增加60.04%;產(chǎn)成品庫存278.11億元,上升17.87%。

  此數(shù)據(jù)顯示輪胎生產(chǎn)企業(yè)銷售收入增長,但部分企業(yè)利稅與利潤均出現(xiàn)下降,也顯示出各類企業(yè)經(jīng)營差異及部分輪胎企業(yè)經(jīng)營形勢依然相對(duì)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)。

  【7家A股輪胎上市企業(yè)估值情況及企業(yè)營業(yè)兩率情況】從A股7家典型輪胎上市企業(yè)來看,如果依據(jù)估值角度來看,玲瓏輪胎、黔輪胎A、賽輪金宇等投資估值相對(duì)優(yōu)勢明顯,其市盈率與市凈率相對(duì)較低,而風(fēng)神股份、S佳通等則處于相對(duì)較高位置,其中風(fēng)神股份2016業(yè)績大幅度下降且2017年上半年為虧損。如果從營業(yè)毛利率與凈利率的角度來看,2017年季、半年度報(bào)告顯示:玲瓏輪胎、黔輪胎A、S佳通等保持相對(duì)較好,而河南公司風(fēng)神股份兩率出現(xiàn)明顯下降,而從整體近年情況來看,輪胎行業(yè)上市公司兩率均呈現(xiàn)不同程度的下降趨勢。

  【輪胎原材料價(jià)格變化】輪胎生產(chǎn)企業(yè)的主要原材料——橡膠價(jià)格較為關(guān)鍵,從期貨市場價(jià)格變化來看,今年2月出現(xiàn)高點(diǎn)24085元/噸,6月份下跌14280元后有所反彈至9月17435,但隨后再次回落破低點(diǎn),目前為13660元左右。

  這對(duì)于輪胎生產(chǎn)企業(yè)而言,當(dāng)然是有利的,但實(shí)際從前述中國橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)卻顯示部分輪胎企業(yè)增收不增利,未來如果橡膠價(jià)格上漲,則對(duì)其形成反壓。目前從輪胎上市公司層面來看,漲價(jià)動(dòng)力較大,但市場競爭卻顯示較為敏感。我們研究認(rèn)為,未來橡膠價(jià)格有出現(xiàn)反彈可能,但相關(guān)輪胎企業(yè)提價(jià)能否抵銷則取決于產(chǎn)品認(rèn)可度、市場銷售與經(jīng)營能力等。

  【輪胎行業(yè)競爭加劇】從輪胎行業(yè)的發(fā)展來看,由于汽車工業(yè)的不斷發(fā)展,其優(yōu)勢企業(yè)仍有較好的發(fā)展空間。目前,據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局信息顯示:目前我國規(guī)模以上輪胎企業(yè)在560家左右。近年來,國際輪胎巨頭比如普利司通、米其林、固特異、德國大陸等分別搶戰(zhàn)國內(nèi)中高端車型市場,而韓泰輪胎、日本東洋、芬蘭諾基亞輪胎、正新國際、中國三角集團(tuán)、中國玲瓏輪胎等也具有一定的市場份額與銷售量。如果從深滬7家輪胎生產(chǎn)企業(yè)來看,玲瓏輪胎是突破百億銷售規(guī)模的企業(yè),其2016年銷售收入達(dá)到105億元。河南輪胎企業(yè)風(fēng)神股份2016年銷售收入為73億元。研究認(rèn)為,中國輪胎企業(yè)近年取得了較好的發(fā)展,但中低端企業(yè)較廣泛,比如2016年退出全球輪胎企業(yè)75強(qiáng)的企業(yè)就有山東恒宇、雙喜輪胎、北京首創(chuàng)、青島黃海,而前10名位置被國際巨頭所壟斷。2016年“百億美元俱樂部的企業(yè)”分別為普利司通、米其林、固特異、德國大陸,中國輪胎企業(yè)。

  從我國輪胎行業(yè)現(xiàn)狀來看,其面臨的挑戰(zhàn)主要集中于:一是輪胎產(chǎn)業(yè)作為相對(duì)飽和的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),外部投資劣勢企業(yè)情況會(huì)降低,融資難度會(huì)加大,經(jīng)營不善、資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)將加大;二是隨著環(huán)保、能源、交通等資源和環(huán)境性約束加劇,天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅提高和進(jìn)口復(fù)合橡膠大門關(guān)閉,輪胎企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本會(huì)大幅推高,而產(chǎn)品提價(jià)滯后,將使輪胎行業(yè)利潤有可能再度探底;三是國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定和貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭,將給輪胎出口帶來嚴(yán)峻挑戰(zhàn),同時(shí)也將波及國內(nèi)輪胎市場,導(dǎo)致輪胎市場競爭越發(fā)激烈。

  近年來,輪胎行業(yè)得益于發(fā)達(dá)國家巨大的汽車保有量與新興發(fā)展中國家持續(xù)增長的新車需求量,全球輪胎產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)不斷發(fā)展勢頭,輪胎產(chǎn)品科技含量不斷提升,新產(chǎn)品層出不窮,呈現(xiàn)出高性能化、節(jié)能環(huán)保的趨勢,大企業(yè)集團(tuán)的實(shí)力不斷增強(qiáng),全球輪胎工業(yè)的中心向發(fā)展中國家地區(qū)轉(zhuǎn)移,這也將構(gòu)成中國市場出現(xiàn)競爭激烈的市場格局。

  綜合行業(yè)世界領(lǐng)域投資情況來看,全球輪胎行業(yè)投資相對(duì)旺盛。在2014年輪胎投資首次放緩后,2015年之后又趨于活躍。《輪胎商業(yè)》統(tǒng)計(jì)2015年度投資超過100億美元,收購達(dá)25億美元。投資項(xiàng)目50%發(fā)生在亞洲,其中大部分在東南亞及印度;1/3發(fā)生在北美。這些外資優(yōu)勢企業(yè)加大在亞洲投資,則將使得區(qū)域內(nèi)輪胎企業(yè)競爭更加激烈。

  【基本結(jié)論】輪胎行業(yè)是一個(gè)對(duì)原材料較為敏感的行業(yè),也是一個(gè)相對(duì)成熟的產(chǎn)業(yè),其相關(guān)上市公司層面的毛利率、凈利率隨著競爭體現(xiàn)下降趨勢明顯。龍頭公司比如玲瓏輪胎、中國三角集團(tuán)、正新國際等其規(guī)模化與市場品牌依然實(shí)現(xiàn)業(yè)績?cè)鲩L,但大部分企業(yè)則面臨發(fā)展困境。這表明輪胎行業(yè)的市場集中度向規(guī)模與品牌化企業(yè)發(fā)展跡象明顯。全球輪胎市場的發(fā)展,在很大程度上由國際大型輪胎制造商引導(dǎo),特別是普利司通、米其林和固特異三家公司組成的"第一軍團(tuán)",由于輪胎行業(yè)固有的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng),可以預(yù)見未來輪胎企業(yè)會(huì)延續(xù)大型化和集團(tuán)化趨勢。由此,我們研究認(rèn)為,行業(yè)競爭將出現(xiàn)明顯的優(yōu)勝劣汰特征。

  近年來,輪胎行業(yè)得益于發(fā)達(dá)國家巨大的汽車保有量與新興發(fā)展中國家持續(xù)增長的新車需求量,全球輪胎產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)不斷發(fā)展勢頭,輪胎產(chǎn)品科技含量不斷提升,新產(chǎn)品層出不窮,呈現(xiàn)出高性能化、節(jié)能環(huán)保的趨勢,大企業(yè)集團(tuán)的實(shí)力不斷增強(qiáng),全球輪胎工業(yè)的中心向發(fā)展中國家地區(qū)轉(zhuǎn)移,這也將構(gòu)成中國市場出現(xiàn)競爭激烈的市場格局,對(duì)于相對(duì)技術(shù)與實(shí)力平平的部分企業(yè)構(gòu)成競爭加劇勢頭。

  從目前形勢來看,輪胎行業(yè)仍有發(fā)展?jié)摿Α1热缰袊鹉z協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示:今年前8個(gè)月,中國橡膠輪胎外胎累計(jì)產(chǎn)量6.48億條,與去年同期相比增長5.7%。據(jù)預(yù)測,2017年,中國橡膠總消耗量預(yù)計(jì)可達(dá)975萬噸以上,同比增長4%左右。但如果透過區(qū)域、品牌份額來看,企業(yè)競爭加大格局較為明顯。

  今年以來輪胎原材料橡膠價(jià)格出現(xiàn)了一定的大幅回落,對(duì)于行業(yè)具有一定積極意義,但從未來走勢來看,原材料價(jià)格具有周期性波動(dòng)的特征,而能否在波動(dòng)中體現(xiàn)業(yè)績提升,則取決于各家企業(yè)的市場認(rèn)可、技術(shù)實(shí)力、銷售能力及資金周轉(zhuǎn)能力,因此從未來輪胎行業(yè)的發(fā)展來看,具有專利技術(shù)優(yōu)勢、資金優(yōu)勢與市場品牌認(rèn)中度高的企業(yè)將保持發(fā)展能力,而技術(shù)相對(duì)滿后、銷售規(guī)模有限、市場認(rèn)可度低且偏離主業(yè)投資的公司將可能在競爭中淘汰出局或面臨嚴(yán)峻困境。同時(shí),國際輪胎巨頭的不斷介入中國市場,對(duì)于技術(shù)落后或區(qū)域競爭形成企業(yè)競爭性挑戰(zhàn),市場份額將不斷為優(yōu)勢企業(yè)所擠占,預(yù)計(jì)輪胎市場競爭仍激烈,價(jià)格競爭仍將延續(xù)。因此,在輪胎行業(yè)公司近年兩率下降明顯的背景中,投資策略上應(yīng)防范部分劣勢企業(yè)在競爭中的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

  [風(fēng)險(xiǎn)提示]:原材料價(jià)格波動(dòng)、行業(yè)競爭加劇,部分企業(yè)負(fù)債過高、投資偏離主業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)

  【特別聲明】本報(bào)告由河南和信證券投資顧問股份有限公司制作。公司具有中國證監(jiān)會(huì)批復(fù)的證券投資咨詢業(yè)務(wù)資格資質(zhì),本報(bào)告為行業(yè)分析報(bào)告,報(bào)告中的信息均來源于我們認(rèn)為可靠的已公開資料,但我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。投資有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎。本報(bào)告中的信息、意見等均僅供參考之用,不構(gòu)成所述佐證。

來源:和信投顧打 印關(guān) 閉

更多資訊,歡迎掃描下方二維碼關(guān)注中國輪胎商務(wù)網(wǎng)微信公眾號(hào)(tire123)

友情提醒 本信息真實(shí)性未經(jīng)中國輪胎商務(wù)網(wǎng)證實(shí),僅供您參考。未經(jīng)許可,請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,并注明“來源:中國輪胎商務(wù)網(wǎng)”。
特別注意 本網(wǎng)部分文章轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多行業(yè)信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。在本網(wǎng)論壇上發(fā)表言論者,文責(zé)自負(fù),本網(wǎng)有權(quán)在網(wǎng)站內(nèi)轉(zhuǎn)載或引用,論壇的言論不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)。本網(wǎng)所提供的信息,如需使用,請(qǐng)與原作者聯(lián)系,版權(quán)歸原作者所有。如果涉及版權(quán)需要同本網(wǎng)聯(lián)系的,請(qǐng)?jiān)?5日內(nèi)進(jìn)行。
關(guān)于我們 | 本網(wǎng)動(dòng)態(tài) | 為您服務(wù) | 聯(lián)系方式 | 免責(zé)聲明 | 版權(quán)信息 | 法律顧問 | 網(wǎng)站地圖
CopyRight ?2005-2023 Tirechina.Net All Rights Reserved Tirechina.net 版權(quán)所有
《中華人民共和國增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證》編號(hào):粵B2-20050302號(hào)
服務(wù)熱線:0754-88650298 在線服務(wù)QQ:1525237793

粵公網(wǎng)安備 44051102000044號(hào)

主站蜘蛛池模板: 欧美成人小视频 | 九九亚洲 | 国产成人精品a视频一区www | 精品久久久久久久 | 日韩av在线电影 | 国产成人久久精品一区二区三区 | 精品一区二区三区免费 | 久久呻吟 | 欧美日韩免费看 | 国产在线视频网站 | 精品国产一区二区三区性色 | 亚洲一区欧美日韩 | 亚洲国产成人综合 | 三级视频在线观看 | 不卡视频一区二区 | 亚洲欧美另类在线 | 一本色道精品久久一区二区三区 | 蜜桃视频日韩 | 亚洲精品乱码久久观看网 | 精品一区二区久久久久久久网站 | 欧美电影一区二区 | 亚洲一区二区三区四区五区中文 | 精品日韩 | 国产精品久久久久久久久久妞妞 | 一区免费看 | 国产精品视频1区 | 久久免费精品视频 | 亚洲 成人 av | 不卡视频一区 | 一区二区在线看 | 99这里只有精品视频 | 在线免费国产 | 久久成人免费视频 | 国产精品久久久av | 99热精品在线 | 亚洲xx站 | 欧洲一级视频 | 亚洲动漫在线观看 | 91精品国产乱码久久蜜臀 | 日本一区高清 | 免费黄色毛片视频 |