宏觀數(shù)據(jù)全面走弱 天然橡膠價格連續(xù)暴跌
近期，受中國宏觀數(shù)據(jù)全面走弱、美聯(lián)儲開始縮表、以鐵礦石為首黑色系普遍深度回調(diào)和三國橡膠部長會議無果而終等利空因素的影響，天然橡膠價格連續(xù)暴跌，其中滬膠主力1801合約由9月6日最高的17840元/噸下跌至目前最低的14330元/噸，跌幅達(dá)到19.67%，1805合約也由18120元/噸下跌至14730元/噸，跌幅達(dá)到18.70%。
國家統(tǒng)計(jì)局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長6.0%，比7月份回落0.4個百分點(diǎn)，社會消費(fèi)品零售總額30330億元，同比名義增長下滑0.3個百分點(diǎn)至10.1%。隨著中國房地產(chǎn)政策調(diào)控越來越嚴(yán)，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)全面走弱，加之近兩年環(huán)保督查趨嚴(yán)導(dǎo)致橡膠下游行業(yè)重新洗牌，汽車刺激政策導(dǎo)致汽車需求提前透支，未來中國橡膠需求缺乏亮點(diǎn)，能夠維持平穩(wěn)增長已實(shí)屬難得。
美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）公布了9月FOMC聲明：維持基準(zhǔn)利率在1%-1.25%不變；宣布今年10月開啟縮減規(guī)模已達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（簡稱“縮表”），并將在10月13日宣布抵押支持貸款（MBS）再投資的初始上限；預(yù)計(jì)2017年還將加息一次、預(yù)計(jì)2018年將加息三次、預(yù)計(jì)2019年加息兩次、預(yù)計(jì)2020年將加息一次；下調(diào)長期中性利率預(yù)期至2.75%（之前預(yù)期為3.00%）。美聯(lián)儲決議公布后，大宗工業(yè)品期貨價格普遍下跌，其中滬膠主力1801合約下跌3.78%，鐵礦石主力1801合約下跌4.16%，焦炭主力1801合約下跌5.05%。
綜合來看，中國房地產(chǎn)調(diào)控越來越嚴(yán)，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，汽車市場需求旺季不旺，輪胎開工率同比偏低，預(yù)計(jì)全球天然橡膠供應(yīng)增長較快，而需求增速較低，總體上面臨“供大于求”的格局。9月15日泰國、馬來西亞和印度尼西亞部長會議仍未達(dá)成減少橡膠出口計(jì)劃的協(xié)議，天然橡膠市場預(yù)期由“利好”轉(zhuǎn)為“利空”，投資者悲觀情緒升溫。滬膠主力合約期貨價格較現(xiàn)貨價格較大的升水，導(dǎo)致套保需求旺盛，上期所天然橡膠庫存不斷創(chuàng)新高，除非基差回歸正常，否則滬膠倉單壓力有增無減。此外，隨著以黑色系為首的商品市場普遍回調(diào)，周期性行業(yè)的樂觀預(yù)期逐漸趨冷。簡言之，預(yù)計(jì)滬膠主力1801合約仍將延續(xù)下跌的趨勢，目標(biāo)位13000元/噸一線附近，建議投資者不宜抄底。
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