橡膠及輪胎市場行情何時“平衡”
李世強認為，橡膠價格在2015年突破9700元/噸以后，就基本探底了?，F在膠價處于回歸途中，應該達到上中下游利益實現再平衡才行。對比滬銅價格，可以發現滬銅交割標的為市場主要流通品種，現貨參與者眾，市場平穩運行；而滬膠交割品與消費市場脫節，充斥投機，價格暴漲暴跌。未來天然膠價格應該經歷3個階段后趨向正常：即產業穩發展階段，價值再平衡階段及市場去投機階段。
沈金榮則表示，在前述5項導致天然膠需求大增的因素中，除第4項合成膠與天然膠的替代關系外，終會慢慢回歸常態。但什么時候回歸常態？他認為應該還會持續一段時間。目前看來，社會整體的運輸總量仍在增加，根據與汽車生產廠家的計劃銜接，至少4月份需求不減。當然，社會買漲不買跌的時間是可以確定的，就是所有大宗商品開始降價的時候。此外，共享單車熱還會持續，現在只是在一二線城市發展，而政府對共享經濟持支持態度，因此共享單車熱有越刮越猛之勢。
此外，三四月份天然膠主要產地多數為停割期，供應大幅減少，需求仍然較旺，加之前期又消耗了大量庫存，這種“時間錯配”會給天然膠市場帶來旺盛行情。
有分析認為，近期滬膠連續走低，有橡膠進口到港加快、保稅區橡膠庫存明顯回升、滬膠倉單數量持續增加有關。造成期貨天然膠倉單不斷上升的重要原因就是期現價差偏大，現貨企業在期貨市場上賣膠意愿強烈。雖然近期價差不像2016年三四季度那樣懸殊，但與以往相比仍處于較高水平。
沈金榮強調，從前述五大因素造成天然膠需求大增的情況看，天然膠與合成膠的替代權重最大，丁二烯長期緊缺和非石腦油路線“天花板”同時作用，可以預期合成膠會在一個新的價格附近穩定下來，天然膠也會在這個價位附近穩定下來。“這是我對天然膠長期定價機制的認識。造成這種新的定價機制的主要原因是，由于乙烯輕質化路線改變了過去丁二烯市場供求關系，在新供求關系平衡的狀態下，新的定價一定比老的定價高很多。”
沈金榮最后總結說，由于天然膠停割期與市場需求的“時間錯配”，天然膠價格還會有波動，但過了“階段性波動”后，會出現各方都樂于接受的價格體系；由于丁二烯價格的波動，已經觸及非石腦油路線的恢復，成為其“穩壓器”，同時也為合成膠和天然膠的長期穩定創造了條件；合成膠和天然膠會越來越互為定價參考；在新的平衡中，各自的用量比例會逐步固定，將出現輪胎廠、膠商、膠農各方進入良性運行的、相對穩定的局面。
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