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　　摘要:

　　行情回顧

　　2015年初美國商務部發布了對華乘用及輕卡胎“雙反”初裁結果,加上春節正處2月,下游采購多謹慎,回籠資金為主,春節期間多數輪胎廠放假15-30天,促使輪胎市場開工處于絕對低位,橡膠在13000左右震蕩。隨著國際原油的反彈及國內股市的走強橡膠主力合約反彈至15000點附近,但7月1日復合膠新標準的如期實施,再次雪上加霜,輪胎廠將承擔更大的成本面壓力,加上下半年內銷外銷基本無大幅改善的狀況,期價跌破年初的低點。6月12日美國商務部發布了對華乘用車及輕卡車輪胎反傾銷及反補貼終裁結果,認定中國輸美輪胎存在傾銷及補貼行為,國內股市的高位回調及原油的連續下跌,產能過剩加劇橡膠的下跌創出近年來新低。國內對購置1.6升及以下排量乘用車減輕購置稅拉動內需的刺激政策有限,歐亞經濟委員會11月24日發布對中國載重汽車輪胎反傾銷終裁決定對進口自中國的載重汽車輪胎產品征收為期5年的反傾銷稅。

　　中國輪胎企業成品庫存大幅提升,被迫縮減開工、關停減產及橡膠產量的穩定增長對期價形成反彈的壓力,橡膠延續近強遠弱的下跌態勢。

　　行情展望

　　綜合來看,全國人大常委會表決通過了人口與計劃生育法修正案,全面二孩將于2016年1月1日起正式實施,乳膠在短期內需求將減少。中長期來看隨著軌道交通、高鐵的迅猛發展及汽車擁堵的矛盾未能有效緩解,汽車的使用頻率將減小,橡膠過剩的局面仍將延續。人民幣符合SDR(特別提款權)的所有標準,批準人民幣進入SDR,于2016年10月1日起生效,自2016年1月4日起,銀行間外匯市場交易系統每日運行時間延長至北京時間23:30,人民幣的升值空間將擴大,隨著投資品種的豐富傳統橡膠投資的金融屬性將減弱。

　　2016年是落實“十三五”規劃開局之年,推進結構性經濟改革去產能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板五大任務。對橡膠的產能是需要進一步消化,供大于求的格局將延續,預計2016年橡膠價格繼續下行概率增大,橡膠主力合約將下探7500點左右(下跌幅度25%-30%)。