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　　導(dǎo)讀：2015年12月份，橡膠行情趨勢(shì)稍微不同。天然橡膠略顯強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)丁苯橡膠也略微呈現(xiàn)“V”型態(tài)勢(shì)，不過順丁橡膠卻整體偏弱，而從價(jià)格重心看，12月份天然橡膠價(jià)格重心高于11月份，丁苯橡膠和順丁橡膠價(jià)格重心則均低于11月份。

　　行情回顧

　　天然橡膠：

　　12月份，天然橡膠期貨整體偏向上行。人民幣成功加入SDR推動(dòng)，滬膠連續(xù)兩日上漲，但隨后因OPEC未能達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議令原油價(jià)格大跌以及美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，期貨開始回吐漲幅。美聯(lián)儲(chǔ)在月中如期加息，但因此事件已炒作近一年，利空已基本出盡，橡膠期貨市場(chǎng)反應(yīng)平淡。由于1601合約臨近交割，同時(shí)也因中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放利好，21日滬膠觸及漲停。但因基本面并未改變，上漲最終受阻于60日線。期貨推動(dòng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體顯出上行趨勢(shì)，不過交易表現(xiàn)一般，部分業(yè)者則因供需基本面未能轉(zhuǎn)變而繼續(xù)保持長線偏空思路。

　　合成橡膠：

　　12月份，國內(nèi)合成橡膠行情整體偏弱，但趨勢(shì)方面稍微不同，丁苯橡膠的趨勢(shì)略呈現(xiàn)“V”型，順丁橡膠則整體偏下滑。由于供方下調(diào)丁苯和順丁橡膠價(jià)格，中上旬丁苯和順丁橡膠均處于下行通道，價(jià)格回落中倒掛價(jià)格時(shí)有出現(xiàn)，實(shí)際成交偏向少量。下旬，滬膠漲停和丁二烯上漲起到推動(dòng)，丁苯橡膠空單回補(bǔ)和補(bǔ)票出現(xiàn)增多，詢盤改善，價(jià)格略有小幅上漲。然而供方卻在23日繼續(xù)下調(diào)順丁橡膠價(jià)格，市場(chǎng)略有受影響。從交投方面觀察，丁苯橡膠和順丁橡膠在下旬整體交易一般，其主要因?yàn)榻K端買盤跟進(jìn)緩慢，其次是部分業(yè)者低位出貨意向不高以及現(xiàn)貨偏少。隨著年底的臨近，買盤愈發(fā)減弱，交投零星。

　　趨勢(shì)分析

　　天然橡膠： 2016年我國將繼續(xù)采取積極穩(wěn)健的貨幣刺激政策，但天膠基本面供應(yīng)過剩格局難有改觀，雖然國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停割，但青島保稅區(qū)內(nèi)橡膠庫存充裕。元旦過后下游輪胎等橡膠制品企業(yè)陸續(xù)停工放假，春節(jié)前對(duì)原料無意過多備貨，天膠市場(chǎng)成交氣氛愈加清淡，預(yù)計(jì)1月行情維持弱勢(shì)格局。

　　合成橡膠：

　　(1)丁二烯：亞洲丁二烯在12月份底轉(zhuǎn)入弱勢(shì)，同時(shí)部分國內(nèi)企業(yè)丁二烯價(jià)格也有下調(diào)。考慮到原油在35-40美元/桶之間震蕩，同時(shí)也考慮到部分下游裝置計(jì)劃2月份停車以及降低負(fù)荷造成的需求降低，丁二烯有望震蕩偏弱。

　　(2)供應(yīng)：丁苯橡膠方面，1月份，天津陸港、揚(yáng)子金浦丁苯橡膠裝置暫無重啟計(jì)劃，浙晨、維泰、申華則計(jì)劃在1月底降低負(fù)荷或者停車，1月份丁苯橡膠裝置整體開工率或?qū)⒊霈F(xiàn)降低，尤其是在接近月底之時(shí)。根據(jù)部分生產(chǎn)企業(yè)的排產(chǎn)計(jì)劃，1月份供應(yīng)量暫無明顯變動(dòng)。綜合開工率和排產(chǎn)，同時(shí)也考慮到部分12月份的貨轉(zhuǎn)入1月份銷售以及需求減弱，1月份丁苯橡膠銷售壓力將大于12月份。順丁橡膠方面，1月份，茂名石化裝置恢復(fù)生產(chǎn)，浙江傳化裝置有停車計(jì)劃，其他廠商裝置照舊運(yùn)行。1月份國內(nèi)順丁橡膠產(chǎn)量在7.0-7.2萬噸之間。倘若在春節(jié)背景之下，供方出貨壓力巨大。綜合來看，合成橡膠的供應(yīng)壓力在1月份將大于12月份。

　　(3)需求：數(shù)據(jù)顯示，11月份中國汽車生產(chǎn)254.42萬輛，環(huán)比增長16.24%，同比增長17.74%;銷售250.88萬輛，環(huán)比增長12.93%，同比增長19.99%。輪胎產(chǎn)量為7740.97萬條，同比降低6.2%。汽車數(shù)據(jù)雖出現(xiàn)向好，但是輪胎數(shù)據(jù)卻連續(xù)欠佳，后期對(duì)丁苯橡膠的影響也會(huì)逐漸體現(xiàn)。1月份，市場(chǎng)或許會(huì)出現(xiàn)備貨，但是實(shí)際考慮到行情以及需求，備貨量將有限，難以有效帶動(dòng)市場(chǎng)。另外，1月份以后下游制品企業(yè)也將逐漸進(jìn)入放假模式，需求將降低。整體而言，需求難言樂觀。

　　進(jìn)入1月份，供方政策起到支撐，同時(shí)春節(jié)前出現(xiàn)的備貨也將稍微帶動(dòng)買盤，但是實(shí)際考慮到當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀下備貨量或?qū)⒉淮笠约跋掠沃破菲髽I(yè)陸續(xù)開始放假，同時(shí)也考慮到丁二烯偏弱及天膠低位運(yùn)行的壓力，另外考慮到銷售壓力因?yàn)橄鹉z裝置未減產(chǎn)及部分12月份的貨源轉(zhuǎn)入1月份銷售而大于12月份，加之業(yè)者謹(jǐn)慎操盤心態(tài)濃郁，合成橡膠行情在經(jīng)過短暫上行之后或?qū)⒅匦罗D(zhuǎn)弱。關(guān)注：供方政策，1月份備貨。信息來源：金銀島