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　　天然橡膠與輪胎可謂相輔相成，榮辱與共，輪胎直接影響天然膠的銷售，天然膠直接影響輪胎的成本，“十一”假期之后，滬膠連續(xù)三個交易日反彈(9月30日收盤11280點，10月12日收盤11800點，漲520點，漲幅4.6%).

　　滬膠連續(xù)反彈，市場情緒改善

　　近期，沉悶得發(fā)霉的國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易商也紛紛跳出來透透氣，甚至有人覺得此次將是滬膠止跌反彈的開始，但是隆眾分析師王開富卻不得不再次把輪胎市場的窘境拿到臺前，以澆滅部分人士的幻想。

　　據(jù)了解，宏觀因素是推動“十一”后滬膠連續(xù)三個交易日反彈的主導(dǎo)因素，特別是近日央行推廣信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點，保證廣義貨幣供應(yīng)量增長，維持后期資金面寬松政策，對市場形成利好支撐，推動國內(nèi)A股、期貨市場、離岸及在岸人民幣對美元匯率紛紛大漲，滬膠也成為反彈中的一員。

　　連續(xù)三個交易日的反彈，市場人士悲觀情緒漸除，看多情緒抬頭。據(jù)了解，滬膠期貨的反彈確實帶動現(xiàn)貨報盤走高，但是實際交投僵持情況并沒有改善，供需矛盾依舊突出，高位成交困難。歸根結(jié)底，這還是下游市場需求低迷造成，輪胎市場作為天然膠的主要終端市場，重要性不言而喻。

　　輪胎市場乏力，“起死回生”困難

　　中國輪胎市場出口依賴性比較強，半鋼胎有接近70%出口國外，而美國又是排在第一位的出口目的國，“雙反”對中國乘用車和輕卡輪胎加征高額稅率，成為中國輪胎市場由盛轉(zhuǎn)衰的導(dǎo)火索。雖然國內(nèi)輪胎企業(yè)積極開拓美國以外的國際市場，但是依舊沒有打開出口遇阻的局面。

　　與此同時，國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，無論是激進的國外機構(gòu)還是保守的中國官方，都不得不承認實體經(jīng)濟疲軟的事實。輪胎外銷受阻的同時，內(nèi)銷也處于低迷狀態(tài)。國內(nèi)輪胎企業(yè)雖然積極采取降低開工、降低薪資、裁員、降價等措施控制庫存和成本，但是也僅僅能維持運營而已。往年的“金九銀十”，今年也起色不大，廠家、經(jīng)銷商、零售商普遍反映沒有明顯改觀跡象。(注：10月份，國內(nèi)半鋼胎開工情況時間段為10月1日-10月10日。)

　　1-10月份，輪胎月開工較去年均出現(xiàn)明顯下滑，自然難以提振對天然膠的需求。在需求低迷的制約下，橡膠基本面疲軟的問題難以掩蓋，滬膠如空中的風(fēng)箏，隨風(fēng)(宏觀面)波動，但是風(fēng)箏線卻牢牢掌握在下游需求(基本面)手中，無論怎樣升高還是下墜，中長期來看，依舊難以擺脫基本面的掌控。

　　因此，隆眾分析師王開富認為，雖然滬膠后期反彈情況的發(fā)生是必然，但是整體趨勢仍將延續(xù)下行，也就是說，目前滬膠尚未見底，甚至后期仍有大幅走跌的可能，10000阻力點也不是絕對無憂。