三力士：打造千億非輪胎橡膠市場整合平臺
進軍上游骨架材料,成本降低業務多元。公司利用定增資金增資浙江三達,并以之為實施主體投資建設年產特種橡膠帶骨架材料13,500 噸建設項目,主要產品為線繩、耐油耐高溫特種基布、高彈性橡膠帶骨架等。公司借此一方面可以形成多元化的業務布局,另一方面可以為公司膠帶業務提供所需線繩產品的供應,進一步降低原材料價格波動影響;同時降低線繩采購成本,提高公司產品盈利水平。
傳動帶產品升級,淘汰落后發展高端。公司擬用定增資金淘汰現有年產4500 萬Am 惠爾牌傳動帶落后生產線,投資建設年生產規模為3000 萬Am 的高性能特種傳動V 帶生產線。這使得公司在高端V 帶方面向國際看齊,提升盈利能力。同時公司高性能特種傳動V 帶銷售價格為國際同類產品價格的60%-70%,具有顯著的價格優勢。
輸送帶業務帶來新增長點。14 年5 月,公司以及全資子公司浙江鳳頤擬對浙江環能增資5,000 萬元。此次增資主要為了豐富產品結構,拓展高端定制的輸送帶業務。本次增資標志著公司在引領百億傳動帶細分市場基礎上,進一步推進公司產品由中低檔向高尖端的穩步轉型,開啟更大的市場空間。
建設舟山物流基地,打造千億級非輪胎橡膠市場整合平臺。浙江三力于13 年12月與舟山港綜合保稅區管理委員會正式簽訂《項目投資協議書》,擬在舟山港綜合保稅區本島分區內投資建設三力士(5.69,0.030,0.53%)貿易倉儲物流基地項目,主要經營高檔橡膠帶、五金機電配件、農機配件等產品的進出口。項目預計總投資為人民幣1.6 億元,預期完整年度銷售額在人民幣10 億元以上。借此將打造千億級非輪胎橡膠市場整合平臺。
盈利預測與估值。預計公司2014、2015 年的EPS 為0.35、0.51,對應當前股價PE 為16X,11X。首次給予“增持”評級。
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