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　　需求萎縮

　　國內天膠的輪胎加工需求遲遲不能啟動，加劇了現貨市場的供需失衡，從而對天膠價格產生了巨大壓力，預計春節前這種情況仍將持續。

　　本周以來，滬膠1405合約保持了空頭趨勢，一路單邊下跌，截至1月8日收盤，連續三個交易日的滬膠跌幅已經達到5.05%。從現貨方面看，需求不足再度凸顯，加之庫存過大，供給過剩是導致膠價暴跌的根本原因。

　　輪胎廠開工率持續偏低

　　由于2013年國內經濟趨緊，臨近年末，輪胎企業開工率出現明顯下滑。數據顯示，2013年12月份官方PMI指數為51.0，匯豐PMI指數為50.5，均比上月輕微回落。這表示進入冬季后，我國制造業活動整體出現季節性回落。

　　當然輪胎企業也不例外，從去年11月份開始，隨著天氣轉冷，輪胎企業開始安排檢修和休息。12月份開始，山東地區輪胎加工廠的開工率從80%降低至70%，進入2014年1月份，這種情況更加明顯，全鋼胎生產線的平均開工率僅維持65%，部分小型輪胎廠開工率不足五成。由于小型輪胎企業內銷訂單量已經所剩無幾，僅剩少量出口訂單。因此，近期開工主要以庫存儲備為主，從而對天膠的需求更加清淡。

　　工廠原料備貨態度謹慎

　　根據輪胎企業以往的生產習慣和天膠固有的貿易周期，每年年底下游企業都會進行天膠等生產原料的備貨，但2013年的情況與往年迥異。首先，2013年國內資金明顯緊張，年底國內銀行間7日拆借利率一直維持在5%左右。進入2014年后，這種狀況仍然沒有改善，與去年同期3.5%—4%的利率環境相比，現在的資金狀況讓企業明顯感到壓力過大。因此，雖然進入了新年度，但是企業當前仍在不斷回籠資金，降低庫存。

　　其次，下游訂單預期不足。據中國汽車流通協會對于2014年1月份市場運行情況的調研了解，汽車經銷商普遍持謹慎態度。對國內汽車需求看多的經銷商比例由57.0%降至35.6%，相反對汽車需求看空的經銷商有較大幅度增長，由4.9%增至25.0%。車市不振必將向輪胎行業傳遞?？梢灶A見，未來配套輪胎的需求數量將可能出現減少，這加劇了輪胎廠商看空的心態，預計對橡膠原料的庫存仍將維持低水平。據了解，采購方面極為謹慎，一般以按需采購為主。目前，山東地區部分輪胎企業的原料庫存周期在15—20天左右，甚至比去年11月份庫存水平還低。

　　流通環節庫存壓力較大

　　2013年11月份，我國的天膠進口數量突然增加至26.9萬噸，環比增長了41.6%，這源于貿易企業對輪胎廠備貨需求的預判。但是進入12月份后，輪胎企業的采購情況明顯低于預期，這導致青島保稅區的天膠流通庫存快速增加。截至2013年年底，青島保稅區橡膠庫存總量已經達到29.1萬噸，比11月初增長了14.6%。而且這種庫存的增長明顯是被動的，不能對價格產生提振，反而會進一步壓制天膠價格。

　　綜上所述，國內天膠的輪胎加工需求遲遲不能啟動，加劇了現貨市場的供需失衡，從而對天膠價格產生了巨大壓力，預計春節前這種情況仍將持續。所以天膠價格仍將呈現下跌趨勢，即使出現反彈，力度也將有限。