天膠價格下跌輪胎企業受惠
國內外的橡膠(下稱“天膠”)價格近兩周的持續下滑，使輪胎股在上周的表現極為搶眼。
4月初，印尼、泰國及馬來西亞等天膠主產區的有關部門將集中開會商議如何保價。但市場人士則認為，橡膠價大幅回升的可能性并不大，輪胎公司或因為橡膠價的低位盤整而受益。
上周，雙錢股份(600623.SH)、S佳通(600182.SH)、黔輪胎A(000589.SZ)分別上漲了16.75%、5.88%及8.73%。
據商務部3月20日消息，3月11日~17日這一周，國內橡膠價已環比下滑5.3%。而受東南亞產地天膠價下跌、化工原料價格的下降等雙重影響，橡膠價在五周期間的累計降幅達到了8%。
從近5周數據來看，雖然天膠及合成橡膠價格下滑，但比去年11月的走勢仍略高一些，橡膠價格尚未達到近1年來的歷史低位。
4年多來，橡膠價格大起大落。
2009年1月~2011年11月期間，天膠期貨價大幅上揚，價格從每噸1.2萬元暴漲至近4.3萬元之多，隨后價格重挫，在2012年8月時跌到了18000元上下。
“這一輪的橡膠降價，就是從2月下旬開始的?！?國金證券劉波表示，當時天膠價初步回暖，泰政府的政策一頒布，隨后2天泰國橡膠均價環比重挫10%以上，全球各地橡膠價格也跟著下滑。
一位不愿透露姓名的國內橡膠企業管理層表示，今年4月上旬，部分政府官員將開會探討政策，有望再次啟動限價保產的政策。
朗盛集團大中華區CEO錢明誠則對本報記者表示，去年朗盛的銷售額同比增加了4.4%，達到10.35億歐元;不過，順丁橡膠、丁基橡膠及工業橡膠制品等銷量還是下降的?！拔覀儸F在正觀察橡膠價的走勢，已有一部分工廠在停產整頓。但我們還有一些非輪胎原料的橡膠如三元乙丙膠賣得很好，業務的多元化平抑了膠價下跌帶來的負面影響。”他預測，下半年橡膠價格還是會有所提升的。
宏源證券分析師柴沁虎告訴本報記者，橡膠價一旦下降之后，最明顯的受益者就是輪胎行業。一方面是因橡膠價占輪胎整體成本的60%，另外橡膠的報價更新速度快，輪胎報價則是半月或1個月一報。
“如果今年的天膠價維持在2.5萬元/噸，那么與去年均價2.68萬元相比，同比會降低6.7%。橡膠占輪胎成本的60%，假設輪胎的毛利率為15%不變，那么2.5萬元/噸的天膠價，會讓輪胎行業的銷售凈利潤率提升約2.6%?！眲⒉ㄕf道。
而安信證券分析師劉軍則表示，輪胎公司全年利潤是否會有較大提升，需關注橡膠和輪胎價的下滑幅度、汽車行業需求及海外政策等三類因素。
“2012年，汽車市場需求低迷，轎車子午胎和輕卡斜交胎等主力品種均價為265元/套、700元/套，較之2011年下降了5.7%和12.5%。但是，相比之下天膠的降幅更大。如天膠SCR10降幅達到26%，丁苯橡膠降幅達到23.8%、順丁橡膠(一級)報價下跌了24.4%，因而輪胎的利潤空間也增大了，輪胎去年全年實現的利潤同比增長近44%。如果今年延續該走勢，那么輪胎企業的利潤仍可能有所上揚?！?安信證券分析師劉軍說。
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