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　　昨日，上海天膠連續6個交易日收漲，盤中創下9個月來新高。遠月合約與近月合約走勢分化，呈現“遠強近弱”格局。專家稱，“遠強近弱”是牛市格局的表現，顯示市場對節后橡膠 市場看法樂觀。

　　遠月合約強于近月合約

　　周二，滬膠期貨逆市上揚，主力資金向1309合約移倉，遠月合約走勢強于近月，盤面表現及跨期價差結構呈現多頭格局。截至昨日收盤，1305主力合約微漲0.15%，而1401遠月合約大漲1.62%。據統計，2月1日橡膠遠、近合約價差僅為75元/噸，而昨日已經擴大至500元/噸以上。

　　實際上，不獨橡膠，國內工業品的“近、遠合約”走勢均出現分化，焦炭、螺紋鋼、玻璃、PTA的近月合約表現較弱，而遠月合約表現異常強悍。

　　“遠月合約比近月合約強，是牛市格局的表現，顯示出市場對節后市場看法較為樂觀。”寶城期貨分析陳棟向記者表示。

　　陳棟表示，遠月合約走強而近月合約走弱，主要因為臨近春節，交易所上調各合約保證金，而近月風險較大，相應的保證金調漲比例就高。加之，長假期間，外盤不確定因素較多，尤其是歐洲再現政治丑聞，無疑給債務解決和商品走勢籠上陰影。以上原因均對近月合約構成威脅，而對遠月影響相對較弱。

　　專家稱，鑒于目前多數品種展開換月行情，建議投資者關注近遠合約的套利交易，節前最好減少倉位，輕倉或者空倉過節。

　　節后橡膠價格仍有望上行

　　業內人士表示，近日金融屬性主導了滬膠連續上漲的行情。未來，在宏觀面趨穩、供需面良好的推動下，滬膠震蕩偏強的格局有望延續。

　　近期，國內整體經濟回暖形成了較好的宏觀氛圍，股市持續穩步上漲，投資者做多熱情較為強烈，市場樂觀情緒成為滬膠近期上漲的主要推動力。橡膠 方面，自去年11月14日日本大選開始以來，日元寬松政策刺激日膠大幅走強，至今漲幅近40%。

　　展望后市，中證期貨能源化工分析師徐云錦表示，在宏觀面趨穩、供需面良好的推動下，滬膠震蕩偏強的格局有望繼續上演。中國天膠停割期、泰國割膠淡季將會減少天膠實際產量，產量減少對價格存在一定支撐。此外，下游輪胎廠的原料庫存偏低，節后存在補庫存的需求，需求端也有望對膠價形成一定的拉漲效應。

　　華泰長城期貨童長征也認為，未來膠價仍然將維持上升的格局。供應上，由于產膠國將在2月繼續進入停割期,供應量會相對減少。政策上，中國的基礎建設投資、城鎮化建設等一些政策也將得到加強并鞏固。另外，歐美經濟仍處在艱難的復蘇當中，仍然需要一定的寬松力度來支持經濟的增長。