賽輪股份逆市收購輪胎業應對市場積極調整
國內首家上市的民營輪胎企業賽輪股份(601058)擬斥資3.2億元收購兩家同業公司。
對于處在低迷期的輪胎行業來說，這是久違且難得的亮色。多數分析師認為，行業低迷期可以低價兼并，有利于擴大企業規模，提高競爭力。
斥資3.2億并購兩同行
7月10日，賽輪股份發布公告稱，公司擬不超過1.2億元收購沈陽和平子午線輪胎制造有限公司(下稱沈陽和平)100%股權;擬不超過2億元收購山東金宇實業有限公司(下稱金宇實業)49%的股權。
資料顯示，沈陽和平主營業務是子午線輪胎的制造及銷售，注冊資本為12000萬元，目前已形成年產120萬套全鋼載重子午線輪胎的生產能力。金宇實業的主營業務是半鋼子午線輪胎的生產和銷售，注冊資本是18000萬元，已經形成年產1000萬套半鋼子午線輪胎的生產能力。
對于上述并購，該公司的解釋是，為進一步擴大生產經營規模，增強企業競爭力。
事實上，早在此前，公司已經展開并購步伐，通過收購上游原材料公司控制成本。5月28日，公司子公司以3200萬元收購了泰華羅勇(泰國橡膠公司)51%的股權。值得注意的是，泰國第三大天然橡膠生產和加工商——泰華樹膠(大眾)有限公司持有泰華羅勇48.99%的股份。
去年6月登陸資本市場的賽輪股份近年來產業擴張速度極為迅猛，2008年至2010年間，公司子午線輪胎產能從280萬條激增至910萬條。此后隨著年產1000萬條半鋼子午線輪胎項目逐步投產，公司的輪胎產能增至1100萬條，其中全鋼子午胎250萬條，半鋼子午線輪胎約850萬條。如本次收購成功，公司的產能將擴張約50%。
盡管賽輪股份擴張迅速，但日子并不好過。2011年，該公司與黔輪胎A(000589)成為僅有的兩家凈利潤(扣除非經常損益后)下降的輪胎企業，分別下降了13.56%和47.84%。
或緣于資產價格較低
當下輪胎制造行業普遍不景氣，以國內輪胎生產的重要基地山東來說，其天然橡膠的需求量占內需總量的50%以上。一位橡膠商對本報記者介紹說，目前山東輪胎企業開工率有七成就不錯了，多數廠家庫存已超過1個月的產量，生產經營陷入困境。
進入5月中旬以來，青島保稅港區橡膠庫存又現增長。據業內人士透露，目前青島保稅港區橡膠庫存已達17萬噸，并且隨著6月貿易商船貨到港量的增加，橡膠庫存量還將增長。
在行業處在寒冬的背景下，為何賽輪股份頻繁重金并購同業?
國金證券(600109)行業分析師周思捷告訴本報記者，行業低迷的時候，收購主要是看中資產價格較低。行業形勢較差時往往是兼并重組的活躍期，而當前輪胎制造行業已從2008年以來高增長、高收益的態勢陷入銷量、利潤雙降的困境。
對此，中投顧問高級研究員薛勝文表示贊同。他告訴本報記者，賽輪股份大展拳腳擴張收購是基于當前市場低迷下收購成本低的考慮，同時是對輪胎行業未來發展向好預期下的合理擴張。
東興證券基礎化工行業分析師楊若木表示，完成此次收購后，賽輪股份將新增半鋼胎權益產能490萬條，全鋼胎產能120萬條，公司產能將突破2000萬條，產能將迅速提升約50%。此次收購顯示出賽輪做大做強的決心，由于輪胎行業具有明顯的規模效應，通常情況下生產規模越大，企業盈利水平越高。
有業內人士指出，在國內外愈發激烈的競爭中，無論是輪胎企業之間的并購重組，還是對中上游產業鏈資源的整合，都應看作是國內輪胎企業應對市場變化所進行的積極調整。賽輪股份的一系列收購動作，或將拉開中國輪胎業整合重組大幕。
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