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　　固特異，全球最大規模的輪胎生產公司，創建于1898年，總部位于美國俄亥俄州阿克隆市，至今已有百余年的歷史。該公司在全球員工總數超過6.9萬名，公司主要在28個國家90多個工廠中生產輪胎、工程橡膠產品和化學產品。

　　固特異曾創造過無數的輝煌榮耀：一級方程式賽車里最成功的輪胎贊助商，固特異創下F1賽事368次冠軍的紀錄;為世界上首款量產汽車福特T型車提供輪胎;人類首次登陸月球所乘坐的太空車采用固特異輪胎等。2009年，固特異與美國國家航空航天局共同發明在月球上使用而不會失壓的彈簧輪胎。此外，美國總統的座車裝備了該公司制造的防爆胎裝置輪胎，即使四條輪胎都失去胎壓，車子仍能正常行駛。

　　2011年11月，固特異憑借其全球領先的創造力榮登湯姆森路透社發布的“2011年全球百強創新企業”榜單。2010年，固特異全球輪胎銷售量達到1.8億臺，銷售額188億美元。

　　財務業績

　　固特異的營收取決于來自汽車制造商和消費者的需求，其盈利在很大程度上要受到橡膠等原材料成本的影響。2008年至2010年，金融危機以及原材料(天然橡膠)成本上漲兩大因素主導了固特異的財務業績。最明顯的就是2009年，受全球金融危機，北美和歐洲行業需求量出現大幅下滑，固特異當年營收下滑16%，而同期天然橡膠價格出現上漲，該公司當年凈虧損3.75億美元。2010年和2011年，隨著經濟回暖，盡管繼續面臨原材料成本上漲壓力，但固特異通過產品創新以及提高產品價格抵消了成本上漲影響，其輪胎銷售量、營收和凈利潤都得以改善。2010年，該公司營收增加15%，凈虧損減少42%。2011年前9個月營收170.84億美元，并實現扭虧為盈，凈利潤3.18億美元。

　　從固特異2011財年第三季度財報來看，北美仍為該公司最大銷售市場，營收貢獻42%，營收同比增長18%。作為該公司第二大市場，EMEA(歐洲、中東和非洲)則是當季表現最搶眼的地區，其輪胎銷售量、銷售額增長以及運營利潤都高于其他三個地區。亞太區第三季度實現銷售額6.28億美元，同比增長21%，創下固特異季度銷售額歷史新高，強勁的產品定價體系與產品組合與利好的外幣折算使這一地區當季銷售額增長了4,500萬美元。

　　股價表現

　　從最近幾年來看，固特異股價的走勢經歷過高峰(2007年達到十年最高點37美元)，也經歷過低谷(2009年跌至10年最低點4美元)。2010年及2011年其股價基本維持在10美元至15美元區間波動。對于一家汽車輪胎制造商來說，市場因素(如汽車行業發展以及原材料價格變動)對其股價的影響可能要超過公司產品及內部管理。2011年1月，花旗的股票分析師Itay Michaeli給予固特異買入評級，理由是汽車行業的前景十分樂觀，將極大促進汽車零部件行業的需求。2011年8月，花旗分析師帕特里克-阿卡姆伯特(Patrick Archambault)下調了固特異的評級至賣出，理由是固特異原材料價格的壓力將打壓其下半年的盈利。

　　《財富》雜志預測的2012年十大牛股之一固特異

　　北京時間12月4日，《財富》雜志大膽預測2012年全球十大牛股，固特異位列其中。《財富》雜志認為，固特異未來將受益于天然橡膠價格的下跌，公司利潤將會增加，目前這支股票被低估。

　　《財富》雜志推薦理由：

　　聽起來似乎不可思議。輪胎需求是周期性的，但因為固特異的毛利率與天然橡膠的敏感價格密切相關，當經濟處于最糟糕時期時，這家公司有時候卻能賺得盆滿缽滿。因此投資這只股票，時機是最重要的。

　　自今年7月以來，盡管固特異賺取了高額利潤，并且這種勢頭應該會延續至整個2012年，但該公司的股價卻從18美元下滑至13美元。基于2012年每股2.5美元的盈利預期，該公司前瞻性市盈率為5，市盈率相對盈利增長的比率為0.14. “但請記住，對于這家公司2012年的預期可能被低估。”Clough Capital Partners分析師John Birkett稱。

　　自2008年和2009年以來，北美地區替換輪胎和新車裝配輪胎的銷量預期分別增長13%和50%，同期固特異輪胎的銷量也出現反彈。JP摩根分析師Himanshu Patel表示，固特異卡車輪胎銷售額僅占總銷售額的8%，但運營利潤率卻達到40%。

　　同時，成本已開始減少。輪胎的毛利率與天然橡膠的價格息息相關，在固特異可以將不斷增加的成本轉嫁給消費者前，通常存在很大的滯后性。這種情況就發生在2009年月至2011年2月期間。當時，天然橡膠的成本由68¢/磅比飆漲至2.81美元/磅時，固特異賬面就出現虧損，同理反之亦然。自今年2月以來，由于供過于求，再加上馬來西亞和印度尼西亞等橡膠生產國的貨幣表現疲軟，天然橡膠的價格跌了36%，結果，固特異運營利潤得以顯著改善，2011財年第三季度該公司運營利潤為7.6%，而同期這一數字僅為4.7%。

　　除此之外，Birkett認為，華爾街對固特異盈利預期不能全部反映天然橡膠成本下跌的影響。他預期，該公司2012年的每股盈利將接近3美元， 而不是2.5美元。我們不認為固特異可以做長期投資，但即使它的每股盈利為2.5美元，其股價在短期內上漲可能性還是很大的。如果固特異的市盈率達到8，也就意味著20美元的股價和54%的收益率。

　　固特異在中國

　　美國固特異輪胎于1994年9月率先進入中國市場，在大連創建了大連固特異輪胎有限公司，成為第一家來華投資建廠的西方輪胎企業。2008年11月，固特異大連通過股份收購成為固特異的獨資公司。截至目前，固特異在中國已擁有1000多名員工，60多家經銷商。

　　自2005年開始，固特異還在中國推廣新形象的授權服務中心網絡，目前已簽約近800家固特異品牌零售店(截止2010年底)，為顧客提供完善的一站式汽車養護服務。

　　為加強固特異中國及周邊地區業務發展，2005年4月1日，固特異決定將其亞太地區總部由美國遷至中國上海。2008年6月，固特異宣布在中國啟動近5億美元作為初期投資，用于興建工廠，將目前在大連沙河口區的工廠遷至普蘭店新廠。

　　隨著中國汽車市場的快速發展，目前來華投資的外資輪胎企業已達20余家，約占國內輪胎企業的1/10，中國80%的輪胎市場被外資輪胎企業所壟斷，美國固特異，法國米其林和來自日本的普利司通在中國已形成了三足鼎立之勢。