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　　一周行情分析

　　2010年全球車市復(fù)蘇，中國(guó)汽車產(chǎn)銷世界第一

　　根據(jù)中國(guó)汽車協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，12月汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到186萬輛和167萬輛，雙雙打破歷年12月產(chǎn)銷記錄。2010年全年中國(guó)汽車產(chǎn)銷雙雙超過1800萬輛，創(chuàng)新高，穩(wěn)居全球產(chǎn)銷第一。在國(guó)際金融危機(jī)之后的2009到2010年，中國(guó)汽車市場(chǎng)以“政策市”的鮮明特點(diǎn)實(shí)現(xiàn)“井噴”式增長(zhǎng)，年平均增速高達(dá)三成。

　　2010年全球各國(guó)汽車市場(chǎng)的銷量數(shù)據(jù)將被近期陸續(xù)公布，從目前所公布的數(shù)據(jù)來看，全球汽車銷售情況整體呈增長(zhǎng)狀態(tài)。其中，美國(guó)汽車市場(chǎng)出現(xiàn)了連續(xù)幾年下降后，于2010年止住了下跌勢(shì)頭，出現(xiàn)了緩慢復(fù)蘇的跡象。在其它成熟汽車市場(chǎng)中，日本在政府補(bǔ)貼結(jié)束后，2010年末汽車銷量出現(xiàn)大幅度下滑，但全年銷量總體仍增長(zhǎng)了10%左右，為7年來該國(guó)汽車年銷量首次實(shí)現(xiàn)上漲。歐洲各國(guó)汽車銷量跌漲不一，整體銷量可能與2009年水平持平。

　　新興汽車市場(chǎng)仍舊是全球汽車市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力，中國(guó)2010年的汽車銷量將突破1800萬輛，穩(wěn)固世界第一的位置。2010年巴西汽車銷量勢(shì)必超越德國(guó)，甚至有可能超越日本，成為全球前三大汽車市場(chǎng)之一。巴西汽車經(jīng)銷商協(xié)會(huì)1月5日宣布，2010年巴西汽車銷量增長(zhǎng)了11%，創(chuàng)下了該國(guó)最新的汽車銷量記錄。

　　中國(guó)12月天然橡膠進(jìn)口為18萬

　　中國(guó)海關(guān)總數(shù)周一公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2010年12月天然橡膠進(jìn)口持平于去年同期，共計(jì)為18萬噸。2010年全年中國(guó)進(jìn)口186萬噸天然橡膠，較上年增長(zhǎng)8.8%。中國(guó)是全球最大的天膠進(jìn)口國(guó)，其供應(yīng)大多來自于泰國(guó)、印度尼西亞和馬來西亞這三大全球最大的橡膠供應(yīng)國(guó)。另外，中國(guó)1-11月份復(fù)合膠進(jìn)口數(shù)量為89.7噸，累計(jì)同比下滑0.04%。中國(guó)天膠對(duì)外依存度高達(dá)70%，下游汽車大幅增長(zhǎng)，天膠進(jìn)口增速相對(duì)較弱，這還有下游企業(yè)消化庫(kù)存的因素。從交易所庫(kù)存看，2010年初天膠庫(kù)存量超過15萬噸，而目前庫(kù)存水平為7萬噸不到，相對(duì)還是處于比較低的水平。

　　外盤膠走勢(shì)偏強(qiáng)，與滬膠價(jià)差擴(kuò)大

　　滬膠近段時(shí)間價(jià)格仍未突破前期11月份的高點(diǎn)，但外盤東京膠，新加坡美元膠價(jià)格連續(xù)創(chuàng)新高，走勢(shì)強(qiáng)于滬膠。本周新加坡期貨市場(chǎng)20號(hào)標(biāo)膠美元報(bào)價(jià)一路攀升，截至周五收盤20號(hào)標(biāo)膠現(xiàn)貨月合約報(bào)價(jià)5370美元/噸，復(fù)合進(jìn)口價(jià)格接近42000元/噸，與滬膠當(dāng)月合約價(jià)差擴(kuò)大接近4000元/噸，這種價(jià)差歷史上不多見。東京3號(hào)煙片膠主力合約截至本周末報(bào)價(jià)為454.4日元/公斤，折合美元達(dá)5469美元/噸左右，實(shí)現(xiàn)完全進(jìn)口價(jià)格為44344元/噸，復(fù)合進(jìn)口為42672元/噸，與滬膠主力月合約價(jià)差擴(kuò)大為4400元。由于外盤美元膠報(bào)價(jià)一路攀升，目前與滬膠主力合約價(jià)差擴(kuò)大，升水由去年12月份的2200-2600元到目前3600-4000元左右。目前國(guó)內(nèi)兩大農(nóng)墾均已停割，外盤膠價(jià)的拉升勢(shì)必會(huì)影響國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格。

　　天膠價(jià)格高企，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)備受考驗(yàn)

　　由于2010年橡膠價(jià)格高企，并呈現(xiàn)出易漲難跌的格局，目前天然橡膠的價(jià)格仍然處于高位，輪胎企業(yè)的生產(chǎn)成本大增，這使得國(guó)內(nèi)部分輪胎企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)了虧損。因此，在原材料價(jià)格高漲和需求受限的預(yù)期下，預(yù)計(jì)2011年輪胎企業(yè)的盈利情況不大樂觀。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2010年1-11月輪胎行業(yè)的利潤(rùn)同比下降22%，虧損面達(dá)26%。

　　輪胎企業(yè)大范圍出現(xiàn)虧損，因此，1月5日風(fēng)神輪胎股份有限公司、雙錢集團(tuán)股份有限公司、杭州中策橡膠有限公司、貴州輪胎股份有限公司、三角集團(tuán)、山東玲瓏輪胎股份有限公司、廣州國(guó)際集團(tuán)、廣州市華南橡膠輪胎有限公司(萬力輪胎)等國(guó)內(nèi)主要輪胎生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人齊聚中原，就目前的輪胎市場(chǎng)和天然橡膠走勢(shì)進(jìn)行了溝通和探討。此次會(huì)議由風(fēng)神輪胎召集，企業(yè)代表在會(huì)上普遍認(rèn)為，目前天然橡膠的價(jià)格從季節(jié)上和需求上都已無繼續(xù)上漲的空間，現(xiàn)在的天然橡膠價(jià)格已高度透支，其后的走勢(shì)必跌無疑。

　　除了暴漲的天然橡膠，輪胎的下游市場(chǎng)也不容樂觀，卡客車及工程機(jī)械生產(chǎn)廠家和維修市場(chǎng)對(duì)持續(xù)上調(diào)的輪胎價(jià)格已明確表示無法接受。各企業(yè)在會(huì)上達(dá)成一致共識(shí)，將延長(zhǎng)春節(jié)放假時(shí)間，擬停產(chǎn)放假半個(gè)月左右。企業(yè)還表示將和行業(yè)協(xié)會(huì)一道，積極爭(zhēng)取國(guó)家降低天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅、擴(kuò)大天然橡膠國(guó)家儲(chǔ)備的供應(yīng)額度等支持，平抑天然橡膠的價(jià)格。

　　中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)輪胎分會(huì)秘書長(zhǎng)蔡為民介紹，我國(guó)輪胎企業(yè)的減產(chǎn)限產(chǎn)在去年就開始了，而到了去年年底，這種趨勢(shì)更加明顯。據(jù)輪胎分會(huì)對(duì)我國(guó)10家主要輪胎企業(yè)的最新統(tǒng)計(jì)，2010年12月份，有7家企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比下降，1家持平，2家微有增加。總體下降幅度達(dá)到3.6%，個(gè)別企業(yè)下降20%以上步入新年后，輪胎企業(yè)的限產(chǎn)幅度更大。現(xiàn)在，山東地區(qū)輪胎企業(yè)很多產(chǎn)能維持在80%左右，滿負(fù)荷生產(chǎn)的企業(yè)幾乎沒有。朝陽浪馬股份公司20%～30%的生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修。中國(guó)化工桂林橡膠公司全鋼胎已停產(chǎn)一個(gè)多月。華南輪胎全鋼胎也曾因高膠價(jià)等原因停產(chǎn)檢修一段時(shí)間。由于相當(dāng)多企業(yè)選擇今年春節(jié)提前放假或延后收假，預(yù)計(jì)今年1月、2月輪胎產(chǎn)量將較大幅度下降。

　　操作建議

　　目前，國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格仍在震蕩區(qū)間中，主要是對(duì)前期價(jià)格大幅上漲后的修復(fù)。近期國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格走勢(shì)明顯弱于外盤，一方面是受國(guó)內(nèi)平抑物價(jià)，穩(wěn)定市場(chǎng)的影響，另一方面是接近前期高點(diǎn)很多獲利盤了結(jié)。從技術(shù)面看，目前國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格整體向上格局未變，但是前期連續(xù)兩日突破前期高位未成功對(duì)市場(chǎng)多頭信心是個(gè)考驗(yàn)。從資金面看，中國(guó)臨近春節(jié)，貨幣政策不會(huì)放松，措施越來越緊，熱錢回流不可避免，導(dǎo)致企業(yè)貸款、流動(dòng)資金均會(huì)吃緊。綜上所述，橡膠價(jià)格整體看好，但目前價(jià)格接近前期高位，多空博弈愈加激烈，中間回調(diào)也不無可能，投資者可持有前期多頭，謹(jǐn)慎追多。