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　　受泰國70年一遇的洪水影響，本周國內橡膠突破前期震蕩區間高點，再次創下歷史新高。本周5個交易日價格連續收陽，尤其最后兩個交易日價格累計漲幅10%左右。本周5個交易日中周四價格就突破震蕩區間并且尾盤收于高位，最后一個交易日價格開盤漲停，盤中漲停板未打開過，這種情況很少出現，最終本周五收盤價格較上周五收盤價格上漲近14%。自10月8日以來至今國內橡膠價格上漲高達30%左右。

　　受滬膠漲勢及東南亞天氣因素影響，本周日膠也創出歷史新高。本周東京膠主力合約04收盤于361.7日元，較上周五收盤上漲10.6%。

　　一周行情分析

　　天氣原因導致天膠價格突破35000大關

　　本周泰國遭受了70年一遇的洪水，受此影響泰國橡膠供應受阻，導致橡膠價格提前結束調整迅速突破前期震蕩區間再創歷史新高。10月27日天然橡膠生產國協會就對今年天膠供應情況作出了預測，把今年全球天然橡膠產量增幅由6.9%下調至5.3%，預計產量達到938.9萬噸，之前預計全年產量為951.9萬噸。由于馬來西亞、泰國和印度割膠中斷，天然橡膠產量預計將進一步下降。預計泰國天然橡膠產量第四季度將下降至93萬噸。曼谷本地一家商品經紀公司稱洪水破壞了泰國南部天然橡膠關鍵產地，令市場擔心供應將進一步緊張，推動價格上漲到目前水平。洪水已蔓延到Songkhla省，農民已連續4-5天未能出去割膠了。泰國橡膠協會稱，由于大雨導致乳膠采割中斷，泰國第四季度天然橡膠產量預計下降4.1%，這將支持橡膠價格。該協會主席稱，預計泰國今年10月至12月天然橡膠產量為93萬噸，較去年同期97萬噸下降。

　　期貨價格再創新高，現貨價格保持穩定

　　本周在期貨價格的推動下，現貨市場價格也有所上揚，本周五中橡市場掛單最高價格創下40000元/噸的紀錄，但成交均價相對平穩得多，周五全乳膠成交均價為32731元/噸。本周中橡市場全乳膠成交均價在30700-32731元之間，與上周相比有1500元左右的上漲。目前，中橡市場橡膠現貨價格與期貨主力合約價格的貼水由上周五300附近擴大至本周五的2300;本周現貨價格與現貨月價格由上周的升水變為貼水。從各個合約價格看，市場看好遠期價格，現在遠期價格帶動近期合約價格。從現貨成交量看，周五成交量較前幾日大幅上漲，說明下游企業開始慢慢接受目前的橡膠價格。

　　交易所庫存連續5周上漲

　　截至11月05日，上海交易所橡膠庫存為49556噸，連續第五周上漲。本周交易所橡膠期貨注冊倉單增加4580至30570。從歷史角度看，交易所庫存仍處于較低位置，與今年年初15萬噸庫存相比，目前的庫存水平不算高。今年在6-8月份割膠旺季的時候庫存仍是處于低位，說明供應偏緊狀況確實存在，還有一方面就是中間貿易商囤積了貨物，貿易商看好遠期價格。

　　另外，從橡膠季節性特征看，東北季風開始的時候，停割自北向南開始，首先中國云南地區在11月中旬左右開始進入停割期;然后是12月中旬或月底中國海南省進入停割期。東南亞氣候濕熱，膠樹一年四季都能割膠，但產量在一年中有周期性的波動變化。次年的1月底2月初越南、泰國北部進入停割期，2月中旬泰國南部、馬來半島、印度尼西亞的赤道以北地區，主要是棉蘭一帶進入停割期。印度尼西亞的赤道以南地區主要是巨港區域，因處于南半球有所差別，停割期從9月底開始，10月、11月停割。

　　目前國內云南地區橡膠還有一周左右時間進入停割期，而海南則再晚一個月時間左右。在國內橡膠接近停割期而交易所庫存卻逐步增加，原因之一是每年11月至次年1月南亞，東南亞還處于割膠季節，貿易商通過進口東南亞橡膠來補庫;原因之二便是國內一些中間貿易商開始在國內停割期放出在割膠旺季屯的貨。

　　輪胎行業通過漲價來消化原料上漲帶來的壓力

　　天然橡膠價格超過3萬/噸對下游輪胎企業來說是個沉重的負擔，這個過程需要時間消化。然而，目前世界輪胎市場整體表現良好，大的輪胎集團盈利增加，對未來需求的看好使得在過去的12個月內，世界主要輪胎制造商的2010年度投資預算超過80億美元，計劃新增1億套輪胎產能。可是原料成本的飆升給國內外輪胎企業運行帶來很大的運營壓力，其利潤被嚴重壓縮，只能通過漲價來轉移。目前國際上一些大的輪胎集團已經上調價格，如普利司通、固特異等宣布將在10月時再次調整輪胎價格，大陸集團則宣布明年1月1日起所有汽車品牌夏季替換輪胎價格將上漲5%。而橫濱、錦湖、庫珀等已經宣布將其輪胎產品提價6%-8%不等。年初至今國內輪胎行業已經歷了三次集體漲價，十一之后膠價的飆升再次令輪胎企業陷入尷尬的境地，這要引起市場未來的注意，畢竟過高的價格將極大地影響下游企業的生產。據悉，目前國內多家大型輪胎生產企業呼吁政府出面干預，但實際上，國內真正遏止膠價上漲的手段并不多，目前庫存處于低位，國儲即使拍賣橡膠，作用可能并不大，而進入11月份之后，隨著國內產量的急劇減少，對進口的依賴將增加，屆時影響膠價的手段將更少。

　　操作建議

　　因降雨不合時宜且主要產膠國產量低于預期，天然橡膠生產國協會(ANRPC)已經調降今年天然橡膠產量增長預估，從之前的6.3%調降至5.3%。供應緊張未改善，而下游輪胎企業逐步在消化原料上漲所帶來的壓力。再者，泰國等產膠地區遭受洪水阻礙割膠，綜合以上因素，橡膠價格或還有上漲空間。從技術面看，目前橡膠價格經過調整后，5日與10日均線再次交叉向上，多頭繼續持有。