一区二区三区四区视频_亚洲三级网站_久久天堂av综合合色蜜桃网_www.亚洲_精品国产31久久久久久_欧美电影一区

　　一、 需求--輪胎模具逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　巨輪股份(002031)生產(chǎn)的輪胎模具根據(jù)輪胎的下游行業(yè)不同可以分為以下三類：一是轎車和商務(wù)車用輪胎模具(包括飛機(jī)輪胎模具和賽車輪胎模具)，這類模具對(duì)應(yīng)的輪胎使用的轉(zhuǎn)速最高，動(dòng)平衡要求最高，動(dòng)平衡誤差在5-50g以內(nèi)。相應(yīng)地對(duì)模具的精度要求最高;二是載重汽車輪胎模具，這類模具對(duì)應(yīng)的輪胎使用轉(zhuǎn)速低于第一類，動(dòng)平衡要求也低于第一類，其動(dòng)平衡必須在50-150g以內(nèi)，相應(yīng)地對(duì)模具的精度要求也低于第一種;第三種是工程車輛(礦用車和裝載機(jī)等)用輪胎模具，這類模具對(duì)應(yīng)的輪胎使用轉(zhuǎn)速最低，動(dòng)平衡要求也最低，但由于其規(guī)格超大，必須較高精度的大型機(jī)床配合專用夾具及超長(zhǎng)刀具進(jìn)行加工，應(yīng)用高級(jí)軟件UG進(jìn)行編程，以確保合模定位精度，技術(shù)要求高，特別是巨胎模具，2007年以前一直依賴進(jìn)口。其中第一類模具對(duì)應(yīng)的輪胎一般是半鋼胎，使用鋁合金鑄造工藝制造，其余兩類模具對(duì)應(yīng)的輪胎一般是全鋼胎，使用鋼刻花工藝制造。

　　2009年由于轎車尤其是小排量轎車銷售火爆，導(dǎo)致半鋼子午胎銷售快速增長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)開始介入轎車胎的生產(chǎn)，轎車胎制造向中國(guó)轉(zhuǎn)移的加速，從而帶動(dòng)公司的鋁合金精密鑄造模具銷售快速增長(zhǎng)。去年公司的鋁合金精密鑄造模具銷量840套左右，2009年將超過1100套。2009年載重胎和工程胎由于下游行業(yè)重卡和裝載機(jī)等產(chǎn)品的銷售明顯下滑，所以根據(jù)行業(yè)信息推斷，公司的全鋼子午線輪胎模具在2009年上半年估計(jì)出現(xiàn)約10%左右的下滑。但是由于精密鋁合金模具單價(jià)高于全鋼子午胎模具，而2008年按照金額來看，精密鋁合金模具約占公司模具金額的一半，2009年精密鋁合金模具銷售估計(jì)會(huì)增長(zhǎng)超過30%，所以我們預(yù)測(cè)上述增減抵銷后公司全部模具產(chǎn)品銷售累計(jì)增長(zhǎng)將超過20%。

　　二、 產(chǎn)能和產(chǎn)量--生產(chǎn)效率和產(chǎn)能不斷提高

　　公司一直在努力通過信息化和柔性生產(chǎn)線的建設(shè)來提高產(chǎn)能。根據(jù)產(chǎn)能推測(cè)，公司的精密鋁合金模具2009年將供不應(yīng)求，產(chǎn)能不能滿足訂單需求。公司可以通過改造生產(chǎn)線填平補(bǔ)齊提高產(chǎn)能，2008年每月產(chǎn)能70套，2009年上半年可以提高到每月80套-120套。這樣2009年精密鋁合金模具年產(chǎn)能將達(dá)到1200套以上。比設(shè)計(jì)產(chǎn)能600套提高100%，比去年提高43%。

　　三、 價(jià)格和毛利率--下半年毛利率將明顯提升

　　公司的全鋼模具由于山東一家民營(yíng)企業(yè)的加入，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，去年在鋼材價(jià)格大幅上漲的情況下，價(jià)格上調(diào)有限。上調(diào)之后的價(jià)格是每套16-18萬元，但價(jià)格的上調(diào)遠(yuǎn)沒有抵消鋼價(jià)的上漲帶來的成本的上升。鋼價(jià)上漲后每套還是少賺5000元以上。但是據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)信息，鋁合金精密鑄造模具今年價(jià)格上漲了10%左右。而模具鋼去年采購價(jià)格在9500到10500萬元每噸，今年采購價(jià)7600到8100元之間。鋁合金價(jià)格以39硅鋁為例，去年采購價(jià)格是8萬多元每噸，今年6.4萬元每噸。如果按照現(xiàn)在的鋼材和鋁合金價(jià)格每套模具比去年將可以多賺8000到17000元。但是需要注意的是由于鋼材采購一般要提前2個(gè)月以上，模具生產(chǎn)周期在45天左右，而模具交貨后需要等到硫化試生產(chǎn)后才確認(rèn)收入，因此去年的高價(jià)鋼材將影響到今年前6個(gè)月的產(chǎn)品毛利率，7月份以后鋼材才能反映今年鋼材價(jià)格，預(yù)計(jì)成本將明顯降低，毛利率將明顯提升。

　　四、 硫化機(jī)--2009年將快速增長(zhǎng)

　　硫化機(jī)項(xiàng)目一直沒有達(dá)到設(shè)計(jì)產(chǎn)能，2008年受金融危機(jī)影響，公司領(lǐng)導(dǎo)在網(wǎng)上交流會(huì)上說該項(xiàng)目有點(diǎn)“生不逢時(shí)”，但今年以來汽車及輪胎行業(yè)復(fù)蘇迅速，我們估計(jì)2009年產(chǎn)量可達(dá)100臺(tái)，那么硫化機(jī)2009年銷售收入可望超過1億元。2010年硫化機(jī)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能將達(dá)到原預(yù)計(jì)的200臺(tái)。

　　五、 工程巨胎模具--最終產(chǎn)能將達(dá)到100套

　　世界工程巨胎的生產(chǎn)加速轉(zhuǎn)移中國(guó)帶來了國(guó)內(nèi)巨胎模具需求量的快速增長(zhǎng)，去年公司為青島雙星和時(shí)風(fēng)集團(tuán)各加工了4套工程巨胎模具并交付使用，為青島雙星生產(chǎn)的巨胎模具每套達(dá)到260萬元，超過10套精密鋁合金鑄造模具售價(jià)。按照公司加工能力及輪胎模具行業(yè)同類產(chǎn)品生產(chǎn)能力以及市場(chǎng)需求判斷，公司工程巨胎模具未來三年內(nèi)產(chǎn)能將達(dá)到100套。

　　六、 多元化--探索進(jìn)行中

　　公司一直在努力謀求對(duì)外合作和尋找戰(zhàn)略性投資機(jī)會(huì)，通過國(guó)際合作或介入模具以外的產(chǎn)品來擴(kuò)大公司規(guī)模，并儲(chǔ)備了處于揭東開發(fā)區(qū)黃金地段足量發(fā)展用地，并已做好五通一平。一旦合作成功或有合適投資項(xiàng)目，將迅速推動(dòng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　七、 盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)

　　公司2009年將繼續(xù)享受固定資產(chǎn)和研發(fā)投入所得稅抵扣等政策，同時(shí)由于公司的產(chǎn)品是國(guó)家鼓勵(lì)的行業(yè)，享受到國(guó)家財(cái)政支持。我們估算2009年模具銷售額將達(dá)到3.5億元，硫化機(jī)銷售額超過1億元，毛利率將比2008年提高2個(gè)百分點(diǎn)以上。預(yù)測(cè)2009、2010年每股收益0.43元和0.54元，考慮到公司銷售的逆勢(shì)增長(zhǎng)和多元化探索可能的突破。我們認(rèn)為公司短期能支撐25倍市盈率，半年目標(biāo)價(jià)10.75元。中長(zhǎng)期可以支承30倍市盈率，1年目標(biāo)價(jià)12.9元。提高投資評(píng)級(jí)至“強(qiáng)烈推薦”。