天膠 供應(yīng)壓力巨大
2008年下半年，原油價格的持續(xù)大幅下跌，給天膠價格帶來巨大的壓力。由于原油價格的下跌使得合成橡膠價格在第四季度出現(xiàn)暴跌，間接給天膠價格帶來下行的動力。
從天膠消費在輪胎產(chǎn)品中的比重來看，目前發(fā)達(dá)國家如美國和法國基本上穩(wěn)定在50%以下，而發(fā)展中國家目前天膠消費在輪胎產(chǎn)品中的比重依然偏高，但是隨著發(fā)展中國家輪胎子午化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，預(yù)計天膠消費在輪胎產(chǎn)品中的比重將會逐步下降。此外在普通橡膠制品中，發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家的差距更加明顯，隨著合成橡膠生產(chǎn)工藝的不斷提高，發(fā)展中國家合成橡膠對天膠的替代空間十分顯著。因此2009年原油價格的走勢也會對天膠價格構(gòu)成重要的影響，由于目前天膠與原油比價仍位于歷史低位，因此預(yù)計2009年原油價格對天膠利多的影響要強于利空的影響。
展望2009年，從總體上看，隨著東南亞三大產(chǎn)膠國在2003年至2004年開始擴(kuò)大種植的橡膠樹逐步進(jìn)入開割階段，以及全球經(jīng)濟(jì)增長的大幅放緩，2009年全球天膠市場仍將繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求的格局，且供求差有進(jìn)一步擴(kuò)大的可能。因此只要東南亞主產(chǎn)區(qū)不出現(xiàn)極端天氣狀況和大規(guī)模的自然災(zāi)害，天膠價格將繼續(xù)在低位運行。
從季節(jié)性走勢看，2009年第一季度天膠期價在停割期中供應(yīng)壓力趨緩以及東南亞主產(chǎn)國減產(chǎn)保價題材的支撐下，有望出現(xiàn)較有力度的反彈，但二、三季度天膠價格仍將受到來自供應(yīng)方面的強大壓力，再創(chuàng)新低的概率相對較大。滬膠主力合約全年運行區(qū)間可能在7500至1
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