S佳通：油價跌政策推動 輪胎景氣轉暖
12月份以來，隨著國家擴大內需政策的不斷實施，包括鐵路、水泥在內的多個行業受益頗豐，尤其是國務院剛剛推出的“國九條”，旗幟鮮明地表示要積極擴大住房、汽車和農村消費信貸市場，我們注意到，受這一政策利好推動的家電下鄉、汽車、農業、房地產等熱點品種先后強勢突破，成為主導沖關行情的風向標，而且在這些熱點方興未艾的情況下，有大筆的活躍資金開始進一步挖掘與這些行業相關的上下游產業鏈的投資機會。近期一直處于燃油稅改革風口浪尖的汽車板塊在國務院政策性利好的推動下連續上漲，使得我們開始將目光鎖定與其息息相關的上游輪胎行業，而近期國際油價以大躍進的方式跌破50美元更是讓我們加深了對輪胎行業的偏好，S佳通作為股價與質地嚴重不匹配的優質輪胎股，有望在擴大內需政策的指引下，走出加速突破行情。
近年來，在免征子午胎10%消費稅、取消輪胎項目行政審批等優惠政策的支持下，我國輪胎工業得到了快速發展。中國橡膠工業協會的資料顯示，目前中國的輪胎市場全球增長最快，市場規模約為80億美元，占世界輪胎市場份額的9%。行業產能的快速提升激化了國內輪胎市場競爭，同時也使輪胎出口呈現大幅增長態勢，中國已經成為全球輪胎生產的重要基地。中國經濟的快速發展和汽車行業的高速增長給輪胎行業提供了較好的發展環境，越來越多的外資輪胎企業選擇在中國建立輪胎生產基地，而眾多內資輪胎公司也紛紛在加大子午線輪胎生產線的投資力度。尤其值得關注的是，在12月3日舉行的國務院常務會議中，研究確定了金融促進經濟發展的政策措施，即“國九條”，其中在第四條中明確指出：積極發展“三農”、住房和汽車消費。國家政策力保汽車消費，必將會對汽車上游的輪胎產業起到積極的推動和引導作用。
由于一系列負面經濟數據加劇投資者對能源需求前景擔憂，國際油價4日暴跌逾6%，紐約市場油價跌破每桶44美元，創下近四年來新低。輪胎的主要原材料是天然橡膠和合成橡膠，由于合成橡膠的原材料是石化產品，因此，原油價格大幅上漲使其成本大幅上升，從而也間接推高了天然橡膠價格。數月前一直堅持“國際油價導致成本壓力上升”的輪胎企業，有望在油價暴跌之后迅速拉高盈利空間。
佳通輪胎是中國市場最大的輪胎供應商，全國四大輪胎生產基地之一，輪胎行業的龍頭地位優勢明顯，近年加速進攻輪胎零售市場，在全國各地增設銷售網點，形成龐大的銷售網絡。公司整體資產與新加坡佳通公司擁有的福建佳通51%股權進行置換，經過此次實質性資產重組后，公司基本面發生了脫胎換骨的變化，不良資產被剝離出上市公司。公開資料顯示，福建佳通是佳通集團在中國的五大輪胎生產基地之一，其半鋼胎生產能力在佳通輪胎五個工廠中排名第一，同時也是中國目前最大的半鋼胎生產企業。S佳通在年報中表示，2008年公司將通過技術改造，全力加強高性能產品的開發，尤其是加強全鋼載重子午線輪胎產能提升，增加產品規格型號，更好地滿足市場需求。隨著行業景氣度的回升，2009年對輪胎行業而言，面臨著巨大的投資機會。
從走勢上來看，該股近期已經完全脫離了大盤，走出了漂亮的獨立行情，底部換手接近50%，隨時有望加速拉升，可積極關注。
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