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　　今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)寬幅震蕩運(yùn)行，上半年受能源價(jià)格上漲支撐價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，下半年原油、天然氣等能源產(chǎn)品價(jià)格與上半年相比顯著下跌，原料成本影響弱化，化工品市場(chǎng)普遍回歸基本面邏輯。受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩影響，需求端表現(xiàn)不振，致使多數(shù)化工品呈現(xiàn)弱勢(shì)震蕩運(yùn)行狀態(tài)。但市場(chǎng)從不缺“逆風(fēng)起舞者”，由于供給難以匹配需求，煤焦油價(jià)格持續(xù)攀升并帶動(dòng)下游炭黑等呈現(xiàn)共振式上漲。

　　煤焦油供需缺口擴(kuò)大市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)

　　鋼鐵主要應(yīng)用于建筑行業(yè)，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)下行在減少鋼鐵需求的同時(shí)，導(dǎo)致鋼廠開(kāi)工下降進(jìn)而影響到焦炭需求，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)開(kāi)工呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，這也直接造成了煤焦油等焦化副產(chǎn)品產(chǎn)量的下降。

　　據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年以來(lái)國(guó)內(nèi)焦化企業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷率為73.4%，較2021年下降了2.6個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全年國(guó)內(nèi)煤焦油產(chǎn)量在1567萬(wàn)噸左右，而隨著深加工及炭黑產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)大，需求將達(dá)到1669萬(wàn)噸，供應(yīng)缺口進(jìn)一步放大，這也是煤焦油價(jià)格漲至歷史新高的主要原因。

　　今年以來(lái)炭黑價(jià)格一路上漲并創(chuàng)造歷史新高，主要原因來(lái)自于成本端煤焦油價(jià)格的顯著上漲，不過(guò)由于下游橡膠制品企業(yè)壓力較大，需求支撐相對(duì)較弱，因此炭黑企業(yè)頻繁陷入階段性的虧損狀態(tài)。

　　整體來(lái)看，煤焦油作為焦化副產(chǎn)品，其供給自主選擇性較差，供給主要受焦炭景氣程度影響。在房地產(chǎn)進(jìn)入下行周期的背景下，鋼鐵需求承壓并將影響焦炭的消耗，從而影響到煤焦油的供給，因此未來(lái)煤焦油大概率處在相對(duì)高位并且波動(dòng)性將有所增大，下游加工或炭黑企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)原料采購(gòu)的周期性調(diào)節(jié)，合理控制采購(gòu)節(jié)奏，只有這樣才能盡可能減小原料波動(dòng)對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。