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　　原材料價(jià)格高位回落、海運(yùn)緊張持續(xù)緩解，輪胎行業(yè)景氣度將迎來拐點(diǎn)！

　　隨著原材料價(jià)格高位以及海運(yùn)運(yùn)力緊張態(tài)勢有望得到緩解，預(yù)計(jì)輪胎行業(yè)景氣度將迎來拐點(diǎn)。

　　1）多重不利因素下輪胎行業(yè)景氣度處于底部

　　天然橡膠、合成橡膠、炭黑等原材料成本在輪胎營業(yè)成本中所占比例高達(dá)70%，自2020年9月以來，原材料價(jià)格持續(xù)走高，今年三季度天然橡膠、合成橡膠、炭黑均價(jià)同比分別上漲16.17%、27.64%和65.88%，原材料價(jià)格大幅上漲嚴(yán)重影響輪胎企業(yè)整體盈利水平。

　　同時(shí)，全球供應(yīng)鏈?zhǔn)艿揭咔闆_擊，海運(yùn)運(yùn)費(fèi)持續(xù)上升，今年三季度，美西航線平均運(yùn)價(jià)高達(dá)18511美金，是去年同期的5.41倍，海運(yùn)費(fèi)暴漲，進(jìn)一步壓縮國內(nèi)胎企的盈利空間。

　　此外，今年5月，美國對東南亞地區(qū)“雙反”終裁落地，對賽輪（越南）、森麒麟（泰國）、玲瓏（泰國）分別征收6.23%（反補(bǔ)貼稅）、17.08%及21.09%的雙反稅率，貿(mào)易壁壘影響下壓縮國產(chǎn)輪胎利潤空間。

　　輪胎行業(yè)需求方面，疫情反復(fù)下，今年9月汽車銷量比年初下降14.38%，輪胎市場需求減弱。

　　2）原材料價(jià)格有望高位回落、海運(yùn)緊張有望持續(xù)緩解，看好輪胎行業(yè)景氣度底部回暖

　　目前輪胎主要原材料價(jià)格高位，國家對雙控政策展開糾偏、煤價(jià)下跌、大宗商品普跌，需求不旺盛的情況下，預(yù)計(jì)未來原材料價(jià)格有望高位回落；海運(yùn)費(fèi)方面，美西航線運(yùn)價(jià)已從9月底2.2萬美金的高位報(bào)價(jià)下調(diào)500-800美金不等，隨著疫情逐步緩解，預(yù)計(jì)海運(yùn)費(fèi)高位的情況將得到有效改善，降低輪胎企業(yè)成本的同時(shí)，預(yù)計(jì)大幅提升出口銷量。預(yù)計(jì)原材料及海運(yùn)有望好轉(zhuǎn)下，輪胎行業(yè)景氣度將逐漸上升。

　　3）國產(chǎn)輪胎性價(jià)比優(yōu)勢明顯，龍頭胎企加速全球產(chǎn)能布局持續(xù)提升市占率

　　近年來，國內(nèi)胎企不斷開展技術(shù)研發(fā)，提升輪胎產(chǎn)品性能和質(zhì)量，玲瓏Atlas輪胎、賽輪“液體黃金”輪胎、森麒麟Landsail輪胎等產(chǎn)品性能比肩甚至超越國際知名品牌。在質(zhì)量不輸國際一流品牌輪胎的同時(shí)，由于人工成本控制得當(dāng)，國產(chǎn)輪胎兼具低價(jià)優(yōu)勢，相同規(guī)格尺寸的輪胎，一條國產(chǎn)輪胎的售價(jià)比國外品牌輪胎低幾十甚至幾百元，國產(chǎn)輪胎性價(jià)比優(yōu)勢明顯。

　　輪胎企業(yè)加速海外布局，玲瓏、賽輪、森麒麟等國內(nèi)輪胎龍頭企業(yè)2014-2015年起陸續(xù)在東南亞投資建廠，將出口美國的輪胎訂單移至國外生產(chǎn)，2021年上半年森麒麟泰國工廠、玲瓏泰國工廠、賽輪越南工廠貢獻(xiàn)凈利潤分別為3.20億元（占比80.60%）、6.24（占比80.62%）、5.12（占比72.01%）。海外布局及性價(jià)比優(yōu)勢下，我國輪胎出口量呈現(xiàn)增長態(tài)勢，2021年1-9月，中國橡膠輪胎累計(jì)出口量535萬噸，同比增長19.2%；累計(jì)出口金額823.29億元，同比增長17.7%。

　　隨著國產(chǎn)輪胎龍頭繼續(xù)速海外建廠，規(guī)避雙反稅率的同時(shí)大幅降低海運(yùn)成本，國產(chǎn)輪胎龍頭性價(jià)比優(yōu)勢下全球市占率預(yù)計(jì)繼續(xù)提升。